01 新冠疫情的4種發(fā)展可能

對于新冠疫情未來可能的幾個(gè)發(fā)展方向，我是這么看的：

1. 相對樂觀的場景：1個(gè)月內(nèi)撲滅病毒

所謂相對樂觀的場景，就是我們現(xiàn)在在各種媒體平臺上，經(jīng)常能看到的帶有一定鼓舞士氣的版本。

比如說從2月8號、9號開始各項(xiàng)數(shù)據(jù)持續(xù)穩(wěn)定下行，有人說1個(gè)月內(nèi)，湖北之外就能徹底撲滅病毒的傳播，最多留下一兩個(gè)頑固的地方。

這種場景當(dāng)然是我們非常希望看到的，但從我看到的專業(yè)人士提供的一些意見，這種觀點(diǎn)可能是偏樂觀的。

2. 中度場景：5月份消滅病毒

第二種估計(jì)：到5月份，我們徹底消滅病毒。這帶有天時(shí)與人和雙重因素。“人和”當(dāng)然是我們大家一起努力；“天時(shí)”主要就是天氣暖和了，因?yàn)椴《舅坪跖聼帷?/p>

3. 相對悲觀的場景：短期未能徹底撲滅

第三個(gè)則是悲觀的場景，那就是新冠病毒蔓延到全球，然后又從國外“出口轉(zhuǎn)內(nèi)銷”重新傳回來。那就麻煩了。

世界上絕大多數(shù)國家沒有中國的國家動員能力，沒有中國的決心和意志對抗病毒。目前我們是被世界上130個(gè)國家隔離；到時(shí)候，我們可能不得不主動隔離世界。

如果最后是靠疫苗戰(zhàn)勝疫情，可能遠(yuǎn)水解不了近渴，有專業(yè)人士跟我講，比較樂觀的估計(jì)，要后年才能拿到疫苗。

4. 找到了對癥的特效藥

假如真像傳說中，我們找到對癥的特效藥，那么這場“戰(zhàn)疫”將迅速地勝利�；蛘哒f，即便沒有立刻勝利，我們也不必內(nèi)部封鎖了。因?yàn)樗鼰o非就是個(gè)大感冒而已，多數(shù)人不會重癥；就算是重癥了，也是國家掏錢買藥給治療。

02 當(dāng)前疫情形勢下的經(jīng)濟(jì)前景

不少學(xué)者曾估計(jì)，受疫情影響，2020年一季度GDP增速會下降2個(gè)百分點(diǎn)。我覺得這種籠統(tǒng)的估計(jì)意義不大。

目前來看，主要影響是零售、交通運(yùn)輸、旅游、線下娛樂等線下服務(wù)業(yè)需求的大幅度萎縮，這是內(nèi)部需求萎縮；出口現(xiàn)在被“圍堵”，具體影響得看下個(gè)月的數(shù)據(jù)。

中國2019年的GDP是近百萬億人民幣的規(guī)模，沒有疫情的話，經(jīng)濟(jì)增速能夠維持在5.5%-6%之間。

現(xiàn)在消費(fèi)萎縮、投資推遲，而這兩個(gè)又是拉動經(jīng)濟(jì)的大頭。所以我們的“戰(zhàn)疫”模式應(yīng)該具有一定彈性和精準(zhǔn)性。

許多人會拿SARS做比較，說當(dāng)時(shí)中國經(jīng)濟(jì)短期就掉了2個(gè)百分點(diǎn)而已。但我覺得SARS期間不具有參考意義。

為什么？因?yàn)槟菚r(shí)候是中國城市化、全球化、工業(yè)化的上升期，所以略有挫折、影響不大。尤其2001年中國入世，2002—2005年間中國進(jìn)出口大幅快速增長，每年增長20%多。

現(xiàn)在情況完全不一樣，內(nèi)外部環(huán)境、人口結(jié)構(gòu)都已經(jīng)出現(xiàn)了重要的變化。

說這個(gè)我想強(qiáng)調(diào)的是什么呢？就是說GDP的實(shí)際和統(tǒng)計(jì)增速是其次，重要的是我們要考慮：人民生命財(cái)產(chǎn)安全能否得到保障？經(jīng)濟(jì)秩序能否保持基本穩(wěn)定？我們的可貿(mào)易品行業(yè)是否保持競爭力？國家治理能力是否得到了提升？

我要特別強(qiáng)調(diào)一下，我們要關(guān)注的是“可貿(mào)易品行業(yè)”，對于國家的經(jīng)濟(jì)恢復(fù)，至關(guān)重要。

現(xiàn)在整個(gè)中國社會如同是中了“寒毒”，凍僵在那里，這會存在一種什么樣的情況呢？那就是等到經(jīng)濟(jì)化凍、復(fù)蘇時(shí)，我們有可能發(fā)現(xiàn)自己的“腳趾頭、手指頭”都凍壞了。

這才是真正需要擔(dān)心的地方。所以我們需要擔(dān)心的不是GDP增速，而是一些可貿(mào)易部門的產(chǎn)業(yè)、企業(yè)，如果凍住時(shí)間太久的話，可能無法復(fù)原。

除此之外，整個(gè)社會還有“過度免疫”的風(fēng)險(xiǎn)。與病毒性肺炎主要是引起身體過度免疫反應(yīng)的致死機(jī)理一樣，社會這個(gè)有機(jī)體要是“過度免疫反應(yīng)”是不是也有同樣的風(fēng)險(xiǎn)？

還有一點(diǎn)就是外部經(jīng)濟(jì)活動被切斷，導(dǎo)致我們的一些海外訂單受影響。

有一位企業(yè)家把客戶發(fā)給他的郵件，反饋給了我。客戶跟他說，雖然我們對你們提供的產(chǎn)品非常滿意，但是我們可能不得不去尋找替代性的供給了。

這種替代性供給如果持續(xù)的時(shí)間長，可能就會導(dǎo)致我們的市場份額出現(xiàn)一個(gè)長期縮減，而不是暫時(shí)的縮減。這是需要警惕的。

調(diào)研中，曾有企業(yè)家跟我說，他現(xiàn)在處于兩難之中，一是擔(dān)心國際上的商業(yè)伙伴、進(jìn)口方，可能會以疫情為名，要求退貨或者取消訂單，所以他擔(dān)憂產(chǎn)品生產(chǎn)后賣不賣得出去、合同能不能得到執(zhí)行；另一方面如果他不生產(chǎn)的話，就會違約。

過去這些年已經(jīng)有一些制造業(yè)向外部轉(zhuǎn)移。當(dāng)然，這種轉(zhuǎn)移其實(shí)是合理的，并不是什么大問題。而中國今天之所以能夠保有大量的制造業(yè)，主要靠的是我們內(nèi)部市場夠大，以及制造業(yè)形成產(chǎn)業(yè)集群效應(yīng)，有完整的供應(yīng)鏈在這一塊。

目前來講，在這一塊，越是中國自己有競爭力、有核心產(chǎn)品、有技術(shù)門檻的一些出口產(chǎn)品，它的擔(dān)憂程度就越小一些；而越是沒有門檻的，為此擔(dān)憂的企業(yè)家的比例就會越多一點(diǎn)。

03 資本市場前景

第二個(gè)大的方面，我們講講利率、匯率和資本市場的走勢。

我的判斷是：

• 通脹率會從目前的相對高位先下行。在財(cái)政、貨幣政策發(fā)力后，今年二季度和三季度開始應(yīng)該就會反彈；

• 官方利率會下行，因?yàn)檠胄袝�適當(dāng)?shù)?ldquo;放水”。但一些民營企業(yè)仍然可能會出現(xiàn)短期的資金荒；

• 匯率也能穩(wěn)定。我主張可以適度貶值，但不能貶得太多；

• 資本市場會先跌后漲。

下面我們來分別討論一下：

1. 通脹率

首先在疫情沖擊之下，物價(jià)將會怎么走？這個(gè)主要取決于內(nèi)外經(jīng)濟(jì)“停滯”的程度和時(shí)間。

生活消耗品和部分零部件的價(jià)格可能會上漲，或者在限價(jià)中出現(xiàn)供應(yīng)不足的情況；資本品、中間產(chǎn)品的價(jià)格會低迷。我們會看到CPI和PPI分道揚(yáng)鑣。

我們看去年中國的CPI有這么一個(gè)特點(diǎn)，是豬肉價(jià)格帶動了食品價(jià)格明顯上漲，而非食品的CPI則是下行趨勢。所以有朋友說，除去豬肉外都是通縮。

之所以會出現(xiàn)這種情況，我認(rèn)為可能在于2019年減稅的方式出了些問題。

為什么這么說呢？因?yàn)闉榱藨?yīng)對貿(mào)易戰(zhàn)，2019年初，我們推出了“減稅降費(fèi)”的政策，一共減了2萬億人民幣，占到整個(gè)GDP的2.2%左右。

這個(gè)主要是給企業(yè)減稅的。但企業(yè)能不能拿到這2萬億，或者說中國企業(yè)能不能將這2萬億的減稅紅利保住在自己的口袋里呢？

在我看來，或許不容易。因?yàn)?strong>當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)的基本結(jié)構(gòu)就是總供給過剩、總需求不足。在這種背景下，當(dāng)政府給某家企業(yè)減免稅費(fèi)時(shí)，也就相當(dāng)于給他的國內(nèi)競爭對手也減免了稅費(fèi)。

所以在買方市場下，企業(yè)互相攀比著降低價(jià)格。因?yàn)楫?dāng)你的稅費(fèi)成本下降了，你和競爭對手都要給客戶讓利。讓利之后，一層層降價(jià)的壓力就會往終端傳導(dǎo)。所以我們會看到去年下半年，除了食品價(jià)格外，其他價(jià)格是下行的。

而目前能源原材料的價(jià)格下行、消費(fèi)萎縮、投資凍結(jié)，整體通脹率會先下行，從目前的百分之5點(diǎn)多，今年一季度我們會看到它將往下走。

到今年二、三季度，我們相信財(cái)政和貨幣將會有明顯的發(fā)力，尤其是財(cái)政。因此，2020年二、三季度的通脹率應(yīng)該會有反彈。

2. 人民幣匯率

為什么我認(rèn)為人民幣匯率不會貶值？大家看下圖——美元兌人民幣的離岸匯率走勢（截止2月7日）。

在貿(mào)易戰(zhàn)開始時(shí)，人民幣匯率是6.23；在貿(mào)易戰(zhàn)過程中，人民幣出現(xiàn)了持續(xù)的貶值；而到貿(mào)易戰(zhàn)休戰(zhàn)后，我們看到匯率開始升值；但是疫情爆發(fā)后，人民幣開始了一個(gè)明顯的小幅貶值過程。

為什么我認(rèn)為下邊不會出現(xiàn)大幅貶值的情況？

第一個(gè)原因就是，在中美貿(mào)易戰(zhàn)的背景下，美方所繼續(xù)施加的匯率壓力。

近期他們有一個(gè)新說法，叫做“征收匯率低估稅”。比如他們認(rèn)為哪個(gè)國家的貨幣匯率低估了百分之幾，他們就要額外加征相應(yīng)比例的關(guān)稅給你找齊。

這種做法是非常霸道的，完全有可能再起貿(mào)易戰(zhàn)戰(zhàn)端。所以在這樣一個(gè)背景下，如果人民幣匯率大幅貶值，可能就會把談判第一階段妥協(xié)的成果給重新廢棄掉。

第二個(gè)原因就是，國內(nèi)有一批中小企業(yè)，他們在缺少現(xiàn)金流時(shí)會從國外弄錢回來。

過去這五年，許多民營企業(yè)家賺錢后就在全球配置資金，換了不少美元和其他外幣。

而疫情停工背景下，許多民營企業(yè)現(xiàn)金流能夠支撐的時(shí)間也就是2-3個(gè)月，所以未來兩個(gè)月內(nèi)，一部分民營企業(yè)家可能不得不把海外的一部分美元，重新?lián)Q回人民幣來救國內(nèi)的企業(yè)。

另外一方面是，前段時(shí)間有朋友統(tǒng)計(jì)，中國目前還存有近1.67萬億的企業(yè)外幣計(jì)價(jià)債務(wù)，現(xiàn)在可能更多一些。這1.67萬億美元的企業(yè)非本幣債，主要是在香港地區(qū)發(fā)行的，不是用人民幣計(jì)價(jià)的。

房地產(chǎn)企業(yè)借了其中很大一部分。這批債的利率綜合成本很不便宜，名義利率就是12%，還有發(fā)債的交易成本、匯率貶值帶來的風(fēng)險(xiǎn)。

這些房地產(chǎn)企業(yè)，包括其他發(fā)外幣債的高負(fù)債、高杠桿企業(yè)，他們的收入是人民幣，負(fù)債是美元。在這種幣種錯(cuò)配的情況下，如果人民幣兌美元匯率出現(xiàn)大幅貶值，這些企業(yè)會面臨難題。

最后一個(gè)大背景則是2019年9月份后，美聯(lián)儲持續(xù)擴(kuò)張它的貨幣基礎(chǔ)，資產(chǎn)負(fù)債表從3.75萬億美元迅速擴(kuò)張到4.2萬億美元。

我估計(jì)到今年5月份時(shí)，美聯(lián)儲的資產(chǎn)負(fù)債表很可能會創(chuàng)歷史新高，沖破4.5萬億美元，也就是說美國人此刻正在拼命地印鈔票。在這種背景下，人民幣被市場拋售的概率是很低的。

3. 股票市場

再說說股市的反應(yīng)。2月3號新年開市第一天，出現(xiàn)了3000多股跌停的場面。我接觸中國資本市場已經(jīng)25年了，這種場景我記憶中有七八次，每幾年會有一次，包括當(dāng)年亞洲金融危機(jī)等。

這樣幾年一次的跌停，在我個(gè)人看來是非常好的機(jī)遇。平時(shí)我是不看股票的，什么時(shí)候值得看股票？就是當(dāng)急劇退潮時(shí)，你才能看清哪里有大魚；潮水退盡的時(shí)候，你才容易撿到大魚。

我們看到后來市場一天就調(diào)整到位了。8個(gè)字，該跌不跌、理應(yīng)看漲。當(dāng)大家都認(rèn)為應(yīng)該持續(xù)跌時(shí)，它只跌了一天，然后居然持續(xù)上漲。

這樣一種局面是不是不正常？這時(shí)你就應(yīng)該去接受市場的暗示，目前來說市場想要向上。當(dāng)然這是一種短期的調(diào)整到位，現(xiàn)在立即出現(xiàn)大牛市的條件暫時(shí)還不成熟，下面可能會有一個(gè)下跌的過程。畢竟許多企業(yè)接下來的一季度報(bào)表可能會比較難看。

在這種局面下，一季度暫時(shí)不可能有大漲。但我們資產(chǎn)配置的著眼點(diǎn)是長期價(jià)值。疫情結(jié)束后，經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃也將塑造新的牛股。所以要懂得時(shí)機(jī)的選擇很重要。

2020年，中國股市是否會出現(xiàn)牛市？我想稍微探討一下這個(gè)話題。

大家看一下這個(gè)圖。紅線部分代表了我目前的猜想而不是預(yù)測。我從不相信有任何人能夠預(yù)測大盤下一步會怎么走。

事實(shí)上，要想投資獲利根本不需要預(yù)測，只需要去理解牛市的邏輯，這樣，當(dāng)市場出現(xiàn)大行情的時(shí)候，你比絕大多數(shù)人更早更準(zhǔn)確地意識到正在發(fā)生什么事情，足以讓你獲利。比如為什么會有2005-2007年、2014-2015年的大牛市？為什么又跌了下來？

我們看到從2005年到現(xiàn)在，上證指數(shù)總體上的大格局是一個(gè)收斂的大三角。目前處于大三角的底部位置上，往下跌的空間是相對有限的。

2006-2007年中國大牛市的基礎(chǔ)是，當(dāng)時(shí)銀行存款利率比較低。我記得收完利息稅后只有百分之一點(diǎn)多，而當(dāng)時(shí)通脹率高達(dá)5%、6%。

老百姓擔(dān)心鈔票變毛了，所以當(dāng)時(shí)流行一句話：你不理財(cái)，財(cái)不理你。當(dāng)時(shí)許多原本不搞投資的民眾，都把他們的儲蓄從銀行搬到了公募基金里頭，導(dǎo)致了一個(gè)資本動員，基金拿到錢就拉抬自己的重倉股，導(dǎo)致其市值持續(xù)上漲，又反過來吸引了更多人買基金。

2020年到2021年，我認(rèn)為存在著某些小牛市的基礎(chǔ)。比如剛才提到的消費(fèi)品通脹繼續(xù)存在，接下來老百姓接觸的生活必需品價(jià)格可能會是緊缺或者偏高的，但銀行儲蓄的利率不高，只有百分之一點(diǎn)多；安全的理財(cái)產(chǎn)品收益率也就百分之2點(diǎn)多。

這種局面會再次形成類似于2006、2007年這樣的一種社會心理氛圍。這是第一。

第二，為了提振經(jīng)濟(jì)，貨幣政策可能會適度放松。

我看到馬駿先生提到一種觀點(diǎn)，說接下來可能會下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，還有其他一些貨幣政策，采取適度寬松的貨幣政策。

從2017年以來，我認(rèn)為整個(gè)中國經(jīng)濟(jì)其實(shí)是偏緊縮的，主要表現(xiàn)為我們的貨幣增長、信貸增長有整體的壓制，杠桿率的壓制。還有一個(gè)定向的緊縮，比如對房地產(chǎn)行業(yè)的緊縮。

第三，我們知道現(xiàn)在社會大眾心理存在一些壓力，在這種局面下，需要一場牛市狂歡，來調(diào)節(jié)一下氛圍。

第四個(gè)方面是周期因素。

第五個(gè)就是剛才講到的美聯(lián)儲資產(chǎn)負(fù)債表在擴(kuò)張。

所以把這5個(gè)因素合在一塊，未來可能會出現(xiàn)一個(gè)小牛市。如果出現(xiàn)牛市，我個(gè)人估測，上證指數(shù)可能會在今年下半年沖到4500點(diǎn)左右，重點(diǎn)在戰(zhàn)略創(chuàng)新型企業(yè)，比如5G、人工智能、數(shù)據(jù)中心、芯片。

但在這之前應(yīng)該有個(gè)下跌，剛才我說過一季度業(yè)績普遍很差，但其實(shí)業(yè)績差并不一定會導(dǎo)致下跌，只是有心理壓力而已。更重要的是企業(yè)界在3月份會有錢荒，從而市場上用來炒股票的錢會比較缺。

一些缺錢的中小企業(yè)主，會到處借錢，導(dǎo)致市場的真實(shí)利率上升。過了這一段才可能有較大的行情。

04 政策建議

最后我想說一說“疫情結(jié)束后，如何提振經(jīng)濟(jì)”這個(gè)問題。

我認(rèn)為中央財(cái)政必須要發(fā)力，以3%的赤字率為基準(zhǔn)，每多停工一個(gè)月就加一個(gè)百分點(diǎn)。這是什么意思呢？

比如說，多停工一個(gè)月，那么今年央行中央財(cái)政的赤字就應(yīng)該是4%；全國多數(shù)地區(qū)停工到5月份，中央今年的財(cái)政赤字就應(yīng)該是4%-5%，越往后赤字越增長。

目前這個(gè)3%的紅線是哪來的？是西方在半個(gè)世紀(jì)前定的一條線。

但大家可以看看，美國現(xiàn)在的赤字率又是多少？2019年，美國赤字是1萬多億美元，而GDP是20萬億美元，也就是百分之5點(diǎn)多的赤字率。

那么美國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)問題了嗎？美元下跌了嗎？都沒有。為什么？還是我剛才講的那句話，你用本幣借的主權(quán)債，本質(zhì)上不是債。

所以我們中央政府借的用人民幣計(jì)價(jià)的債務(wù)，它本質(zhì)上也不是債，而是一種另類的稅收，是向所有信任和儲存人民幣的儲蓄者征收的一種隱形的稅。而且它不是當(dāng)期征收的，是未來征收的，成本在時(shí)間上是勻出去的。

大家看上圖，中國政府的杠桿率在全球其實(shí)是偏低的。怎么解釋呢？

上圖藍(lán)色的是中央政府債務(wù)占GDP的比例，當(dāng)我們把德國、中國、美國、英國、法國等國家中央政府的杠桿率放到一塊，會發(fā)現(xiàn)中國中央政府的債務(wù)率實(shí)在是太低了。

為什么中國會有個(gè)紅色的柱子呢？因?yàn)槲覀兊捏w制跟別人不一樣，我們不是聯(lián)邦制。所以許多人會說中國地方政府的債務(wù)高，也應(yīng)該算作主權(quán)債。從這個(gè)邏輯上來講，他們認(rèn)為中央政府和地方政府的債要加在一起，然后除以GDP。

即便我們接受這種邏輯，其他國家全是中央政府的債，而我們是中央加地方債務(wù)，我們的比例也是中間偏低的。全世界的官方投資者都想買中國國債，因?yàn)槿�球性的�?fù)利率，但是買不到多少，因?yàn)橹袊�中央政府的債�?wù)只有GDP的20%不到。

現(xiàn)在中國中央政府借債的融資成本一年只有百分之二點(diǎn)多，而有些地方政府的融資成本要貴很多。

所以我是一貫主張，中央政府應(yīng)該加大力度借債，然后把地方上許多花錢的責(zé)任攬過來，尤其是在如今這種情況下。

所以現(xiàn)階段，其實(shí)我們各個(gè)部委和地方政府，應(yīng)該做好基建項(xiàng)目的儲備，尤其是地方政府，當(dāng)然還包括中央相關(guān)的職能部門，發(fā)改委也好，國開行也好。

疫情過后應(yīng)該要大搞基建，加大對交通運(yùn)輸、教育、醫(yī)療等民生行業(yè)的投資，補(bǔ)足科技等領(lǐng)域的短板，還要適度地減稅。也就是說，一方面要多花錢，另一方面要少收老百姓的錢。錢不夠，就用人民幣計(jì)價(jià)向全球市場借錢。

另外，要想真正救企業(yè)該怎么辦？一方面當(dāng)然是盡快結(jié)束疫情，外部出口盡快地打開；另一方面要給終端消費(fèi)者提供激勵。

什么叫做“給終端消費(fèi)者提供激勵”？就是給年輕人發(fā)錢。

年輕人跟老年人的區(qū)別在哪里？老年人的欲望減少了，吃不動、喝不動、玩不動，對世界缺少興趣了；而年輕人對這個(gè)世界充滿欲望、充滿興趣，但是年輕人窮、沒錢。他們到處想要花錢，但是沒錢。

所以我們要給年輕人定向發(fā)錢，比如生個(gè)孩子發(fā)10萬。假如說年輕人真拿到這么一大筆錢，他會干嗎？他得給孩子買尿布、買奶壺，帶孩子出去玩吧，這樣一來就衍生出了各種各樣連續(xù)的、持續(xù)的消費(fèi)。

而當(dāng)企業(yè)界發(fā)現(xiàn)自己的訂單多了、生意火了，大家才敢于投資，也才能掙錢，提振經(jīng)濟(jì)的目的才能達(dá)到。

2. 如何預(yù)防中小企業(yè)資金鏈斷裂？

第一，短期內(nèi)可以迅速做的事，比如適當(dāng)減免稅費(fèi)，尤其是推遲繳納。

減免稅費(fèi)可以重點(diǎn)針對年輕人，給他們發(fā)錢，不一定只針對企業(yè)；而針對企業(yè)重要的是推遲繳納，關(guān)鍵在于幫助企業(yè)化解現(xiàn)金流危機(jī)。

第二，成立中小企業(yè)特別救助基金。

基金的出資人可以是財(cái)政，也可以是央行，相當(dāng)于中國特色的量化質(zhì)化雙寬松。這不是大水漫灌，而是精確滴灌。

前面有人說要降息、要降準(zhǔn)，但我擔(dān)心的是，即便降息、降準(zhǔn)，這些錢也到不了中小企業(yè)手中，而是被“截流”了。中小企業(yè)主仍然會到處去借高利貸，仍然會面臨資金鏈的斷裂。

經(jīng)歷了過去幾年的去杠桿緊縮政策，能夠活到現(xiàn)在的中小企業(yè)，基本上都是可以盈利的；持續(xù)虧損的中小企業(yè)能活到現(xiàn)在的沒多少家。

真正的問題在哪里？為什么能盈利的中小企業(yè)也會破產(chǎn)呢？因?yàn)橘Y金鏈斷裂了。那資金都去哪了？主要是被大企業(yè)給“扣押”了，就是說中小企業(yè)的大客戶欠它們很多錢。

哪些是大客戶呢？央企國企、地方融資平臺、包括一些上市公司、大地產(chǎn)商等等。歸根結(jié)底是這些大企業(yè)欠了中小企業(yè)的錢。

所以我是主張由工商局系統(tǒng)出面清理這些“三角債”。他們這時(shí)候應(yīng)該干一個(gè)很重要的活兒，讓各個(gè)企業(yè)在工商局的專門網(wǎng)站上申報(bào)自己的債權(quán)和債務(wù)。

“我欠了誰多少錢，誰又欠了我多少錢”，把整個(gè)這些信息進(jìn)行大數(shù)據(jù)的匹配、確認(rèn)之后，由剛才說的中小企業(yè)救助特別基金直接把錢撥付了，扣掉你欠人的錢后，該剩多少直接給你多少。

最終形成特別基金對全國上上下下各個(gè)大企業(yè)和地方融資平臺的債權(quán)，相當(dāng)于在危機(jī)時(shí)刻迅速地跳過了各個(gè)中間環(huán)節(jié)，直接把流動性、把血液和氧氣輸送到我們經(jīng)濟(jì)生命體末端的手指頭、腳趾頭上。

這樣的話，這些手指頭、腳趾頭就不會被凍掉。

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來源：億歐