新冠疫情的程度判斷

1、疫情發(fā)展的三個波段

第一波是發(fā)生在我們中國，從年初到三月份，總的確診人群到了8萬多，死亡的人數(shù)3000多人，4000不到。我們中國的病人的死亡率在百分之四點幾，全球目前是百分之七點幾。

第二波從2月份以后歐美開始蔓延，爆發(fā)，到這個月（四月）， 全球范圍已經(jīng)達(dá)到了292萬，預(yù)計這個月月底全球超過300萬，美國會突破100萬，美國大體是全球的三分之一。這第二波。

第三波，現(xiàn)在正在開始蔓延而且多米諾骨牌的滾動勢頭，幾何指數(shù)翻躍的勢頭開始爆發(fā)的是印度、非洲等國家，這個地區(qū)，差不多印度13億人，整個非洲和拉美地區(qū)有14億人，加在一起27億人。這個27億人一旦爆發(fā)，估計到6月底都可以看到幾百萬人（確診） ，這是個預(yù)測�？梢韵胂瘢�這個地區(qū)人口多，居住條件擁擠，條件很差，生活環(huán)境和醫(yī)療水平也是全球比較最困難，最貧瘠的。所以一旦爆發(fā)，應(yīng)該說，反制能力很弱。

我這個是計算到6月底三波疊加，可能會突破1000萬人。到全年年底如果控制得好1500萬，如果沒有控制好兩千萬三千萬都是可能的。這是一個概念，也就是這個疫情現(xiàn)在是分地區(qū)、三波段在展開，中國這一波段現(xiàn)在看來疫情的情況收斂的最好。

2、人類治理病毒災(zāi)難的三種方式

千百年來人類對付病毒災(zāi)難的手段，實際上就是三種方式。

1）特效藥和疫苗

第一個當(dāng)然是發(fā)明特效藥，或者大體有效的藥，有針對性的藥�，F(xiàn)在遇上了病毒束手無策的狀態(tài)，沒有特效藥。結(jié)果呢反而是講不清藥理的中醫(yī)中藥都有百分之六七十的作用，但都不算特效藥，這回還真是最有效的東西，因為特效藥沒出來。

第二個是疫苗，各種研究所都希望建立諾貝爾級別的發(fā)明創(chuàng)造，當(dāng)然這會兒也是人類的需要，所以大家都在加緊研究，許多許多小組都會感覺有希望，然后迫不及待的要發(fā)布這種信息，但發(fā)布了以后真正能進(jìn)入臨床沒有一、兩年是不可思議的。一種藥品是要經(jīng)過動物實驗，然后人類的實驗，人類的實驗要一次，兩次，三次。每個實驗的過程少則三個月多則半年一年，所以你幾個療程一出來沒有兩年、三年是看不見光明的，所以很多比較高階的醫(yī)療專家都比較冷靜的說在兩年里看不到疫苗和特效藥。等等。

總之，這兩招一旦有了突破，這個病毒就被踩在腳下了。

2）在疫苗和藥品沒有開發(fā)出來時，最重要的反制措施是隔離

在這兩種藥品沒有的時候，人類對于病毒的治理只有一個辦法，那就政府行政性的要求社會隔離、隔離、隔離，這種隔離小到個人和個人之間的隔離，戴個口罩這是一個隔離。大家宅在家里，居住在家里不出去活動也是一種隔離。再放大一點一個社區(qū)，居民小區(qū)之間嚴(yán)格的管制隔離，再放大一點一個城區(qū)一個城市的隔離，再放大一點整個國家的戒嚴(yán)隔離。

它帶來的社會影響呢，首先是消費類的阻斷，跟著是產(chǎn)業(yè)鏈工廠制造的阻斷，對工業(yè)系統(tǒng)阻斷最小的呢往往是上游的工業(yè)品，挖礦的、挖油的在野外靠機器在管理。但是上游的原材料是給中游加工下游消費的，當(dāng)下游停了，中游停了，上游原材料沒地方去了，最后它因為沒有市場訂單，倉庫爆滿最后也停工了。

在這個意義上講，戒嚴(yán)、隔離是治理病毒性災(zāi)難的最重要的一個手段，在藥品沒到位之前它是唯一的一個手段。但是這個手段真要使用了，經(jīng)濟就停頓了。

所以瘟疫病毒比地質(zhì)災(zāi)害，自然災(zāi)害往往嚴(yán)重一百倍，帶來的人類社會的損傷比一個八級、九級的地震嚴(yán)重的多。一個城市是震中，這個震中一旦八級九級地震，這個城市被摧毀了，但是這個城市摧毀，地球其他地方還是正常的。地球其他地方是可以調(diào)兵遣將來救災(zāi)的，不管是救地震災(zāi)害的災(zāi)，還是救其他的災(zāi)，是可以組織力量來救災(zāi)的，但瘟疫面前救災(zāi)能力都很弱，因為一旦你這兒出了問題怕傳染，全國全社會一隔離，那么各個條線都停頓下來，就是救災(zāi)也只有特種的醫(yī)務(wù)人員，他在穿著防護(hù)服隔離的背景下進(jìn)行救災(zāi)。

整個社會其他角度的互相活動性的資源，無法像地震災(zāi)難發(fā)生的時候全社會可以調(diào)動各個方面，他是無法調(diào)動的，在這個意義上講呢，就是說疫情下的經(jīng)濟，你如果要保命就要準(zhǔn)備損失、透支一大塊經(jīng)濟，你要保經(jīng)濟你要準(zhǔn)備人類的生命受到威脅，要命還是要錢就變成一個二選一的問題。對一個負(fù)責(zé)任的政府來說，生命是第一位的，在這個意義上，在疫情得不到控制的情況下，首先當(dāng)然是要保命，保老百姓的身體，社會的生命的持續(xù)等等，這是一個概念。

3）中國采取了正確戰(zhàn)疫舉措：武漢封城、建方艙、全國性隔離

在這樣的一個背景下，我們國家能夠在1月23號，除夕前夜斷然采取三大戰(zhàn)疫舉措。

一是武漢封城。那可是一個一千幾百萬人的城市的封城，是非常魄力的斷然措施。你看歐洲、美國包括紐約想搞個封城，幾個月扭扭捏捏下來非要死掉他幾萬人了，然后才開始戒備起來，這里面就是一個斷然的魄力，決策的魄力的問題。

第二個建方艙醫(yī)院。這建方艙醫(yī)院是一個代名詞，本質(zhì)上講呢是運用了戰(zhàn)時體制，最快速的新建一批重癥、輕癥病房醫(yī)院，同時把一些賓館、體育館征集下來，一些學(xué)校、宿舍可以征集下來，包括一些竣工了的房產(chǎn)但是還沒賣掉，閑置的也可以征用下來，為建立輕癥、重癥不同類型的隔離醫(yī)院所使用，有疑似的，就在輕癥的地方隔離了，重癥的就到重癥救護(hù)系統(tǒng)去隔離、治療，那么這個也是一個措施。

第三個就是全國性的隔離。武漢封城、方艙醫(yī)院、全國隔離這么一個措施斷然采取，當(dāng)然是我們習(xí)近平總書記下的決斷。沒有習(xí)近平總書記的決斷，沒有我們國家廣大的醫(yī)務(wù)人員、解放軍、公安系統(tǒng)、公務(wù)員、直到居委會社區(qū)的全員動員，不可能把感染比例短時間下降這么多，也就用了兩個月左右時間，就把它從蔓延，指數(shù)級地蔓延發(fā)展變成快速的收斂。

實際上到了2月15號以后，就進(jìn)入了一個拐點，開始進(jìn)入收縮，那么到了2月20幾號已經(jīng)萎縮到了每天新增幾百人，3月15號左右，新增開始到個位數(shù)，全國范圍個位數(shù)。這件事本身的確反映了我們黨和國家的對社會的治理能力，執(zhí)政能力。

3、判斷疫情對全球經(jīng)濟破壞性后果的三種觀點

今天的重點是要講經(jīng)濟，這個疫情演繹下去對全球的經(jīng)濟，各個國家的經(jīng)濟會帶來什么樣的趨勢，什么樣的結(jié)果呢。

在全世界各個國家的政要、經(jīng)濟專家、各種智庫發(fā)表的判斷、預(yù)測來說，認(rèn)為這場瘟疫，這場病毒災(zāi)害，對全球經(jīng)濟造成的破壞性后果有三種判斷。

1）暴風(fēng)雪

第一種判斷是認(rèn)為這是一場暴風(fēng)雪，暴風(fēng)雪的意思就是說我的經(jīng)濟本身是健康的，城市本身是健康的，國家整個來說是健康的。但是突然遇上了一個暴風(fēng)雪受到了災(zāi)難，受到了沖擊。不管暴風(fēng)雪多大，我這會兒受打擊多大，但暴風(fēng)雪總不會長久，不會一年、兩年、三年的下，最多下個三天、五天、一個星期，那么在這意義上，在暴風(fēng)雪期間我受重大損傷，但風(fēng)雪一過天氣一放晴，冰雪融化，一切會恢復(fù)正常。

這個觀點最早誰說的呢，3月初美聯(lián)儲前主席伯南克他就說了這么一個，現(xiàn)在看有點輕描淡寫，當(dāng)時這個話一出很多專家包括國內(nèi)國外專家都認(rèn)可這是一場暴風(fēng)雪，認(rèn)為經(jīng)濟是健康的。美國經(jīng)濟十年來增長不錯，股市十年來從六千點漲到了兩萬八，兩萬九，盡管已經(jīng)上了天花板可能有泡沫，但總是一路向上，而不是一路向下嘛，美國也沒有什么大銀行倒閉、也沒有什么大企業(yè)倒閉，所以一切都還是健康的，總得來說，受伯南克這個名人影響，暴風(fēng)雪概念當(dāng)時在經(jīng)濟圈，主流經(jīng)濟圈里是比較主要的一種判斷。

2）疫情是導(dǎo)火索，必將引發(fā)嚴(yán)重的經(jīng)濟衰退

第二種判斷就是導(dǎo)火索概念，就這場瘟疫，這場病毒災(zāi)害，對美國對歐洲，對整個世界帶來重大沖擊，這個重大沖擊可能會有個半年到一年。但是這半年里，由于整個的社會停頓，經(jīng)濟斷鏈，形成了一個多米諾骨牌、是一個導(dǎo)火索，會引爆經(jīng)濟系統(tǒng)里潛在的問題、潛在的危機，引發(fā)經(jīng)濟衰退，這個衰退的后果可能會達(dá)到2008年全球金融危機。這些觀點出來基本上是在3月初，美國股市差不多四次斷閘，從29000點，一路跌到18000點，丟掉了11000點，那么是多少呢，30%幾，大家開始緊張了，說出來的觀點比暴風(fēng)雪過后是晴天這個概念要嚴(yán)重了，是導(dǎo)火索，引發(fā)一個階段的經(jīng)濟衰退，股市會丟掉50%，大量人會失業(yè)還有很多企業(yè)會倒閉等等等等，這是第二個概念。

3）大炸彈摧毀力度頂?shù)蒙弦淮问澜绱髴?zhàn)

第三個概念就是更嚴(yán)重了，本上到了4月份以來，社會上包括美國各路的專家講的更嚴(yán)重的觀點出來了，就這場瘟疫不僅僅是所謂導(dǎo)火索引發(fā)經(jīng)濟體本身的問題，它就是個大炸彈。這個大炸彈不是一時性的炸了就結(jié)束了，而是全球性的經(jīng)濟停擺，上游中游下游產(chǎn)業(yè)鏈斷裂，各個國家之間經(jīng)濟阻斷，各類企業(yè)、服務(wù)業(yè)都停止運行，這個停止運行，管你是好系統(tǒng)差系統(tǒng)，管你是本來要倒閉的企業(yè)還是個優(yōu)秀企業(yè)，統(tǒng)統(tǒng)一股腦地停擺，意思是說它這個外力，用不著去轉(zhuǎn)化為內(nèi)力，轉(zhuǎn)化為你的內(nèi)在機理上的問題，它本身這個外力摧毀一切。

這個摧毀力度呢頂?shù)蒙弦淮问澜绱髴?zhàn)，甚至超過第二次世界大戰(zhàn)，這次后果會比1929年到1933年的美國經(jīng)濟危機，全球經(jīng)濟危機引發(fā)的十年大簫條還厲害，是人類這一百年來最厲害的一場災(zāi)難，改變?nèi)祟惖臍v史，世界許多系統(tǒng)要重新來過，這也是一種描繪，是非�？植赖摹⑹亲顕�(yán)重的。

那么這三種狀態(tài)呢全部的基礎(chǔ)在哪呢，在病毒災(zāi)害的治理。不管你怎么救市，經(jīng)濟上采取措施來救災(zāi)、救市、救股票市場，救實體經(jīng)濟市場，救國民經(jīng)濟，基礎(chǔ)還是在病毒災(zāi)害的治理

如果人類不能在一年、兩年、三年，一定的時間里最終拿出疫苗，最終拿出特效藥，這個社會的這個災(zāi)難的基本原因不消除掉，那么不管你拿幾萬億還是十萬億二十億美元在全球進(jìn)行經(jīng)濟上的救災(zāi)，經(jīng)濟也是恢復(fù)不過來的，這是一個大的判斷，這是對人類的這場災(zāi)難的這一個階段以來的一種判斷。這是我想講的第一部分。

世界各國經(jīng)濟救治措施分析

新冠病毒災(zāi)難發(fā)生以后，世界各國政府救治經(jīng)濟措施的一些特點。

整個世界各個國家遇上了災(zāi)情，政府對經(jīng)濟要拯救，大體上都是三招，不約而同都是這三招。

1、各國通用的三招：財政、貨幣、國有化

第一個財政政策，那么增加赤字增發(fā)國債，增加政府的開支對民眾對企業(yè)進(jìn)行救助，這種救助呢有對家庭個人的補貼，有對中小企業(yè)的補貼，有對各種企業(yè)職工債務(wù)到期了那么就是還不了了，那么延緩，包括社保基金，養(yǎng)老金，醫(yī)療金，住房公積金等等等等，在這方面進(jìn)行各種各樣政策性的放寬。

第二個是貨幣政策，金融方面，無非就是一，降低利息，使各種借款企業(yè)的成本往下降。第二呢就是降低準(zhǔn)備金率，使得金融系統(tǒng)的資金供應(yīng)能力提高，杠桿比提高，那么準(zhǔn)備金率降低兩個、三個、四個點等等，往下降。第三增加再貸款的能力，增加再貸款的就是總量或者次數(shù)，這也是金融上的。第四個呢就是所謂的量化寬松，基礎(chǔ)貨幣范圍增加發(fā)放，然后呢通過這個量化寬松呢再使得金融系統(tǒng)，各種金融機構(gòu)之間能夠?qū)捤�，那么這也是一個方面，金融方面。

第三個方面，在這種特殊的情況下呢，把一些大到不能倒的重要的企業(yè)不惜國有化。國有制（國家主義思潮）在資本主義國家在意識形態(tài)上、在政治站位上，一般是不提倡的。但到了這個當(dāng)下，你私人企業(yè)維持不了這個狀態(tài)，而他一旦倒閉對整個國家是災(zāi)難的，那么政府呢就出手，拿政府的資金去救濟，這個救濟的過程中有時候是給你（國家擔(dān)保的）貸款，有時候呢是允許你到期的貸款不還，延緩你的時間，但有時候他就是在股市里頭破產(chǎn)了，股價不斷的跌，那誰去買它的股票，政府購買，那么政府一購買呢，就股權(quán)國有制，控了股了，或者增加了政府股權(quán)的比例。

實際上，2008年大量的美國金融機構(gòu)也出現(xiàn)了這種事，那么這會兒呢像最近美國對波音的拯救，法國對空客的拯救等等，總之，總有一些比較大的作為國家支柱產(chǎn)業(yè)的，核心競爭力的私人企業(yè)，這個時候不能讓他倒，那就產(chǎn)生了國進(jìn)民退吧，但這個退不是民退，是民已經(jīng)癱倒了，政府不進(jìn)去，這個企業(yè)沒了。沒了以后，等到疫情過后恢復(fù)不來了，那就不得了了，所以這也是一種狀態(tài)。

那么這三種狀態(tài)，其實不管是歐洲、還是美國、德國、法國還是其他國家，包括我們中國在內(nèi)，這三條都是符合的，大家?guī)缀跏墙y(tǒng)一的不約而同的，雖然在比例上面、規(guī)模效應(yīng)上面各有不同，側(cè)重點有不同，但是邏輯都一樣，這是一個概念。

2、美國的極端措施

全世界大家都用了這三招的情況下，美國政府應(yīng)該說在這三招里面是用得最極端，大家可以看到，從3月份開始，美國政府推出2萬多億美元的救助計劃，這2萬多億里很具體的確定了多少支持老百姓生活的、多少支持小企業(yè)的、多少是支持疫情下給醫(yī)療系統(tǒng)醫(yī)務(wù)人員各種各樣救災(zāi)的。3月13日，美國國會通過第一輪83億美元應(yīng)對法案，主要救助對象是醫(yī)療機構(gòu)。3月18日，美國國會通過第二輪1000億美元的應(yīng)對法案，主要用于免費新冠病毒檢測。3月25日，美國國會通過第三輪2萬億美元財政刺激計劃，幫助企業(yè)、員工以及醫(yī)療系統(tǒng)紓解新冠腦炎疫情帶來的影響，為受影響的人群提供帶薪假、額外醫(yī)療補助和食品援助。

美國國會是民主黨控制的，什么事都跟共和黨唱反調(diào)的，但是這次他就那么的自覺、主動、配合。因為大家想一下，2008年金融危機的時候，雷曼兄弟倒閉，美國一些大到不能倒的金融機構(gòu)，多米諾骨牌似的都要倒閉的時候，當(dāng)時的財政部長鮑爾森，為了要7000億美元的救災(zāi)資金跑到國會，巧得很，十幾年前的國會議長也還是今天美國的眾議院的議長，當(dāng)時七十歲，現(xiàn)在八十多歲，當(dāng)時她就非常高傲的不支持政府，大家都看到過一個鏡頭，電視上，鮑爾森這么個高個子的壯漢，陽剛氣十足的人，向老太太跪下來磕頭。我曾經(jīng)碰到過他，問他，你當(dāng)時磕頭是什么心理，你也知道全世界會都看著你。他說沒辦法，當(dāng)時如果沒有7000多億，這些金融機構(gòu)真倒下去，整個美國就沒了，他說對我來說我這個時候，也就是為了這份責(zé)任，所以我就跪下來了。

那么大家想，當(dāng)時是世界金融危機急風(fēng)暴雨式的發(fā)生，要個7000億，議會千刁難萬刁難。這會兒，當(dāng)時在3月份好像還沒到這么嚴(yán)重吧，還沒有像現(xiàn)在美國確診九十多萬、一百萬，還沒有到這一步，當(dāng)時的美國3月份確診病例10萬還不到的時候，居然一步到位批準(zhǔn)財政透支撥款2萬多億美元。

就在前不久，前幾天，又追加一萬億的使用，議會又批準(zhǔn)了，美國這一次，可以說是非�？犊�的財政債��(wù)的透支，如果說美國債務(wù)，去年年底已經(jīng)到二十三點五萬億美元，本來每年透支赤字大體上八九千億，一萬億，今年如果到年底把現(xiàn)在已經(jīng)到賬的錢用掉的話，美國的財政赤字23萬億會變成27萬億的，想想都是非�？植赖模�這是第一個走極端，極端的令人把眼鏡都掉在地上。

第二，在貨幣政策上，美國同樣采取了一系列的極端措施：第一降息，3月15日美聯(lián)儲宣布將聯(lián)邦儲備基金率降至0-0.25%區(qū)間；4月30日美聯(lián)儲決定維持聯(lián)邦儲備基金利率在0-0.25%不變，即實際上美聯(lián)儲指導(dǎo)銀行間市場利率為0%。這會兒一下子降了很多了，基本上也降到接近于零的利息，而且還在準(zhǔn)備、討論并且放出風(fēng)聲，美國到時候也可以采取負(fù)利息。這是一個，降息。第二降準(zhǔn)，最近這段時間美國人的存款準(zhǔn)備金率基本上在1%左右，什么意思？實際上呢就放水。第三個呢，就是美國的貨幣發(fā)行，以前是QE1、QE2、QE3，后來前一段時間貨幣緊縮，這陣子又把QE寬松貨幣的概念又推出來了：3月15日，美聯(lián)儲為疫情采取措施，實施量化寬松（QE）7000億美元；3月23日，道瓊斯工業(yè)指數(shù)跌到18000點時，美聯(lián)儲宣布美國開啟無限量化寬松，這次推出非常極端，叫無底線無額度控制的QE；4月9日，美聯(lián)儲推出2.3萬億美元超級貸款計劃；美國的抗疫資金，截至到目前，美聯(lián)儲連同美國財政部要花的錢，共計劃花費5.1萬億美元。沒底線，沒有上限的概念，你要放多少，需要多少就多少，這非常極端的，是一百年來最極端的。也就是說，你以前的經(jīng)濟危機里的那些極端措施都不如現(xiàn)在，現(xiàn)在對以前一切有過之而無不及。

第三個概念呢，當(dāng)各種中小企業(yè)到了倒閉的時候，哪怕利息為零的融資，貸款期限可以不斷延長的融資，要倒閉的企業(yè)其實也是借不來的。因為到了商業(yè)銀行，總還要根據(jù)你的企業(yè)信用狀態(tài)，你有點活力我才借錢給你�；蛘哂谢盍Φ�是資金到期一下子還不了，我放寬、延期、再借錢等等。當(dāng)企業(yè)倒閉、股價崩盤，企業(yè)崩盤了，你這時候想放水給他都放不出去。那么怎么辦呢，就是要通過國家基金來購買購買，注資注資。

那么，在這個意義上講呢，美國人的國有化倒還真不是用美國財政，弄個國有企業(yè)去注資，他是把美聯(lián)儲當(dāng)作一個投資銀行了。美聯(lián)儲本來發(fā)貨幣的過程，是買美國國債的過程，現(xiàn)在呢，它變成了買買買，一買美國企業(yè)債，二買證券市場里的垃圾債，三買老百姓的各種債，他把它買過來，買了這些債，美聯(lián)儲變成債主了。

正常情況下你量化寬松的資金出來，你利息歸零了，各種融資活動寬松了，這時候銀行準(zhǔn)備金率很低，資金也能放得出去，那么有一些好的企業(yè)能夠借到低成本或者沒有成本的寬松的資金，然后就對那些困難企業(yè)去收購，這會兒呢好一點的企業(yè)也沒能力收購別人，自顧不暇，差的企業(yè)一下子就趴倒。誰有能力收購啊，誰有無限制的能力收購？美聯(lián)儲啊，他可以印他個一萬億美元，然后買買買，包括把美國股市里面優(yōu)質(zhì)的股票或者看上去優(yōu)質(zhì)的股票，但這會兒跌了50%，把它買過來，美聯(lián)儲這會兒干了很多這樣的活，那他這個活是國有制么？那美聯(lián)儲是私有的。你說他是私有制么，他明明代表了國家機器，所以美國這個政府是個很奇特的一個體制，但這三個體制把它歸類的話，跟全世界其他國家的第三招，國有化，國有經(jīng)濟這個時候注資意思是差不多的，它就表現(xiàn)為美聯(lián)儲注資注資注資，注資表現(xiàn)為買證券市場的證券，買企業(yè)的股權(quán)，買各種商業(yè)銀行的資產(chǎn)。這是三個概念。

美國的抗疫資金這三個概念加在一起的總量是多少呢，短短這么兩三個月，財政方面2萬億，金融上面3萬億，再加上美聯(lián)儲買各類資產(chǎn)的錢，加在一起，全年差不多十萬億美元的概念。

3、美國的救災(zāi)經(jīng)濟學(xué)

下面要說一段美國的救災(zāi)經(jīng)濟學(xué)，遇上災(zāi)難的經(jīng)濟學(xué)，是哪些理論，哪些原則性的說法作為指導(dǎo)的，你聽了，明白了他們有這樣的基本準(zhǔn)則你就理解他做這些事是那么的理直氣壯，理所當(dāng)然，使得各種專家大跌眼鏡，大吃一驚，想不出它是什么經(jīng)濟學(xué)。

有那么幾條。

第一條，就是美國的任何債務(wù)都是美元債。是美國的本幣債，是不會有外國政府來逼債的債，他可不像委內(nèi)瑞拉啊或者亞洲金融危機時候的亞洲四小龍，或者其他的亞洲五虎啊，這些國家，他大量的外債，一旦經(jīng)濟不行了外國債權(quán)人一逼債那就把你一個外力沖擊就把你經(jīng)濟沖垮了，他（美國） 所有的債都是內(nèi)債，這是一句話，不會有外部力量對他帶來沖擊。

第二個，就是整個的美國是美元經(jīng)濟的帝國，而美元是世界的貨幣，在這個意義上每印一百美元印刷費是三美分，然后一百美元在世界上是硬通貨，貨真價實地能買一百美元的商品，這意思呢他這個最大的生產(chǎn)力，用三分錢產(chǎn)生一百塊，他花錢全世界會鈔，通貨膨脹轉(zhuǎn)嫁到世界，美國人不會有什么問題的，這個錢叫不用白不用。

第三個事情是什么呢，就是美國的災(zāi)難面前有一個說法，美國既然要救災(zāi)不管是一個企業(yè)災(zāi)，還是一個金融系統(tǒng)的災(zāi)，還是一個社會性的災(zāi)難，或者是公共衛(wèi)生上面的這種病毒方面的災(zāi)難，一旦要救災(zāi)，有過之無不及，不要采取擠牙膏的方式，這美國人是講的是一個任何一個災(zāi)難發(fā)生，管你是經(jīng)濟上的金融上的，企業(yè)的社會的，采取一切政策、過頭政策，一下子把它撲滅，只怕政策不足使災(zāi)難蔓延，不怕政策用過頭。我們有時候說過猶不及，你用過頭是不是會有后遺癥，當(dāng)然會有后遺癥。后遺癥就是錢花得太多了，通貨膨脹了，如果是通貨膨脹以后，如果是美元崩盤、美元貶值對美國社會帶來嚴(yán)重的沖擊，但是現(xiàn)在有前面第一、第二條為依據(jù)，用過頭就用過頭嘛，無非就是錢爛在鍋里，造成的后果通貨膨脹轉(zhuǎn)嫁到世界跟美國人沒太大關(guān)系，在這個意義上，不用白不用，你知道這個理論誰發(fā)明的？伯南克和伯南克同時期的美國財政部長，他們兩個當(dāng)時在2008危機的時候，這么救災(zāi)的時候就有這套想法，然后到了2012、2013年繼續(xù)這種觀點。你們?nèi)绻�注��，他們已�?jīng)下臺了，但是他們作為退休的老干部，現(xiàn)在發(fā)表一點講話的話，你去看伯南克最近的講話和美國財長的這個講話，都是講在治理救災(zāi)的時候，這種寬松貨幣財政透支要敢于一步到位，用足用透，是這么一個理論。那么有了這么一種指導(dǎo)思想成了政府救災(zāi)時的出發(fā)點或者理論基礎(chǔ)，那么就敢做這個事了。

這是我想講的第二部分，就是說世界救災(zāi)的基本治理，疫情下救經(jīng)濟的基本救災(zāi)方案，就三個方面。

那么美國很特定的走了極端，這種極端表現(xiàn)為全世界各國里面他最極端，也表現(xiàn)為這一百年來美國財政金融國家救市政策的最極端。那么這種極端是依據(jù)他這三條，對全世界不負(fù)責(zé)任，但是對美國人很實用的，對美國人自己自顧自的把事情搞好應(yīng)該說又是很合理的一個概念。

你要說他起了什么作用，的確疫情倒是沒救過來，這一個多月蔓延的越來越開，每天幾萬人幾萬人的往上升，但是他的股票跌到了一萬八以后，這會兒呢倒又回來了30%，現(xiàn)在是兩萬四千多么，在兩萬四兩萬五震蕩。那么如果疫情復(fù)工就此好轉(zhuǎn)，這個股市幾個月以后是不是又會回到2.7、2.8萬呢。如果它疫情到了100萬打住，后面重癥病人、死亡病人逐漸逐漸減少，經(jīng)濟就此逐漸逐漸復(fù)蘇，放了水的金融財政的資金繼續(xù)在社會運行，這股市到年底還真可能又回到2.8萬。但是如果它的疫情100萬打不住到了5月底，六月份變200萬，還在擴張，那這點錢放在股市里，股市繼續(xù)往下再來幾個熔斷，那真可能跌到15000點去，那就不可收拾。

所以關(guān)鍵還是要把病情穩(wěn)住，隔離隔離隔離，唯一這個方法，在沒有特效藥之前，唯一的發(fā)力就是隔離，這代表了政府的治理能力，管你是資本主義政府，社會主義政府，你治理能力強的，斷然采取隔離措施的，對這個事情是有特效的，這是一個概念。這我講的第二點。

對美國極端措施的內(nèi)在機理的深入探討

第三個我們因為是作經(jīng)濟學(xué)的報告，我就要分析一下美國人這個經(jīng)濟的措施對當(dāng)下的經(jīng)濟起點作用，但是會帶來什么后果。他那三條似乎是歪理對美國又很有效的理論，救災(zāi)理論，他為什么有這個底氣敢這么做，全世界的人為什么就都不能做，只有美國人可以這么做。我第三部分就講這里面的一些情況。

1、美元的世界貨幣地位

首先要講的呢，美元成為世界貨幣已經(jīng)70年了，從第二次世界大戰(zhàn)期間，或者說從1929年、1933年經(jīng)濟大蕭條大危機之后，美元就逐漸逐漸替代了英鎊，成了世界貨幣。（據(jù)今日頭條正眼視界近日分析報告：）美元現(xiàn)在的地位和五個因素有關(guān)，五個條件有關(guān)。

1）歷史地位

第一美元主宰世界貨幣已經(jīng)有70年的時間，所以任何人，不管是專家、學(xué)者、企業(yè)家還是老百姓，看到美元總是好的，它信用度更高，他長期主宰世界貨幣體系的地位使得美元有這份信用。這是第一條。

2）物資承載

第二，美元這個貨幣是有物資承載的，大家知道在30年代美元之所以能夠替代英鎊，稱王稱霸，成為世界貨幣。30年代時期，美國的GDP等于全球GDP總量的50%，美國的工業(yè)產(chǎn)值是全球工業(yè)產(chǎn)值的50%，美國人在30年代擁有全世界黃金總儲備的80%，所以他說他金本位，美元或者就美金，他有全球黃金的80%在他手里，這也是一個概念。

這70年的美元貨幣的后盾，前三十年是金本位的概念，也就是說美金的概念，每一百美金后邊多少多少克的黃金，是直接掛鉤的。那么后三十多年，盡管沒有美金直接掛鉤了，已經(jīng)脫鉤了，那么他還是跟美國的稅收，美國的GDP，美國的工業(yè)，美國的高科技，美國的其他的經(jīng)濟體量，作為全球最偉大的國家，作為后盾，這就是物資。這是第二個概念，他有充分的美國經(jīng)濟力量物資力量在后面支撐美元信用。

3）國際清算

第三個呢，是30年代以來，二戰(zhàn)以后他控制了SWIFT，SWIFT是全球商業(yè)銀行聯(lián)合會，專門負(fù)責(zé)全球貿(mào)易清算，總部機構(gòu)在比利時在歐洲，但是是美國人控制的，二戰(zhàn)以后就由美國人掌控。全球1萬多個商業(yè)銀行都是他的會員，所有國家的之間的進(jìn)出口貿(mào)易，都要通過SWIFT這個網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行交易清算，而且這個交易清算呢是以美元為標(biāo)志的清算。你不用美元，他不讓你清算，你實際上就離開了整個世界的貿(mào)易體系，最多兩個小國家之間做點小交易，大的主流市場你就被推開了，所以他是是一個以美元為交易貨幣的一個清算體系，那么把全球清算量的百分之九十幾都框在里面，這就是他的力量，清算貨幣的力量。

4）美元信用

第四呢，就是美國人其實很注意美元信用，剛才說第二個是物資后盾，這本身是宏觀上產(chǎn)生的信用，在具體的操作上呢，我剛才說了，前三十幾年美元用黃金做后盾，后三十幾年用美國國債做后盾，他一般是不亂發(fā)貨幣的，我可以這么說，直到2008年之前，美國政府的國債余額始終控制在GDP的70%以內(nèi)，他全部發(fā)了多少基礎(chǔ)貨幣？一共就發(fā)了八千六百億，一萬億美元都不到。所以講這段話呢，我是說，現(xiàn)在他不負(fù)責(zé)任，但是在70年眼光來看他對自己美元的信用，用美國國債做主權(quán)信用，用黃金做實物信用還是很守信的。這是第四條。

5）軍事力量

第五條就是美國的軍事力量，美國的軍事力量，絕對的是維護(hù)美元霸權(quán)的。大家知道1991年老布什的時候為什么突然形成一個三個月的侵略行為，去把伊拉克給干掉了呢，那就是在1990年的時候，伊拉克采取了一個措施準(zhǔn)備不再使用美元。用其他的貨幣來作為伊拉克的主要的石油交易貨幣，美國人三個月就把伊拉克干掉。干掉以后的第一件事就是在伊拉克建立流通美元，所以他這場戰(zhàn)爭，與其說是為了什么石油或者其他，是石油美元保衛(wèi)戰(zhàn)啊，你再去看，2001、2002年又是一場伊拉克戰(zhàn)爭，打什么，那時候伊拉克又來一次把他的石油要用歐元來結(jié)賬。歐共體的歐元呢90年代有了10年的發(fā)展，2001、2002年的時候1歐元等于十幾，14人民幣、15人民幣，跟美元的比價很值錢的。那么，整個的歐元的形勢和信用不斷在提升，那一場仗與其說是打伊拉克不如說是把歐元打了一下，就那以后歐元就開始下來了，掉到了1歐元跟人民幣比的話大概在1：10了，就軟下來了。包括歐洲好多小型的軍事戰(zhàn)爭，其實都和沖擊歐洲的經(jīng)濟，與歐洲的貨幣有關(guān)系的。所以，總得來說他的軍事力量是在保護(hù)他的美元地位的。

我講這一段是讓大家理解美元在世界上有這個地位也不是偶然的，那么因為有這樣的信用才能夠使得他政府敢于發(fā)債發(fā)債發(fā)債，發(fā)債就是印貨幣，因為美國政府發(fā)債美聯(lián)儲購買，美聯(lián)儲購買的時候就把貨幣發(fā)出來了，貨幣發(fā)多了泡水了，通貨膨脹轉(zhuǎn)嫁到世界去了，他自己不要承受通貨膨脹的后果，卻能夠分享貨幣的效益。那誰不干，那誰不這么干，除非我再這么干下去我貨幣垮臺，在貨幣不會垮臺的時候我應(yīng)該把我這個尺寸、空間，用足、用夠、用好，這就是美國人的救災(zāi)理論。這是第一點。

2、貨幣體系的錨

第二點呢，我們都知道，基礎(chǔ)貨幣發(fā)行體系的根本，根本之根本就是錨的問題。用什么樣的錨作為貨幣發(fā)行的基礎(chǔ)，就是一種什么樣的貨幣發(fā)行體制。如果不討論錨的問題，來講貨幣發(fā)行，要么是不懂，要么就是有意地混淆是是非非。不管以前的金本位、銀本位，后來說的主權(quán)信用本位，現(xiàn)在說什么比特幣的算法也是一個錨等等，各種說法都有但是都不能回避錨的概念，一旦錨變了，這個世界隨著貨幣錨的變化就會把運行方式逐漸變化。在七十年代，1971年的時候布雷頓森林體系解體以后，到1973年，還是尼克松的時候，就宣布美元和黃金脫鉤。那么全世界本來一切都是以美元是美金，美國人的美元發(fā)行靠儲備的黃金做后盾，其他國家發(fā)行貨幣靠儲備美元做后盾，就像我們香港的港幣，發(fā)1萬億港幣的貨幣一定有一千三百幾十億的美元在后邊儲備著。

講這個話呢就是說，大家有各種各樣的儲備方式，那么在美元作為龍頭老大的貨幣如果錨的很死的話，很緊的話，其他的貨幣一般的錨也不會松動。大家都是等比例的，關(guān)緊的。

1）美元與黃金脫鉤后，美元的錨定開始松動了

一旦美元松動了其他貨幣也跟著放水。

大家可以看到1970年全世界一百多個國家的央行們發(fā)的基礎(chǔ)貨幣的總量沒有超過1000億美元。那時候美國的貨幣只發(fā)了300多億美元，因為所有的基礎(chǔ)貨幣都要跟黃金比例掛鉤，黃金就那么幾萬噸你怎么算也不會放水。那么金本位脫鉤以后，世界就開始變了，比如到了1980年，全世界央行的基礎(chǔ)貨幣發(fā)行量就到了3500億美元，比1970年的1000億漲了3.5倍。到了1990年又翻了一番，到了7000億美元。那么到了2000年就跳到了15000億美元基礎(chǔ)貨幣，15000億美元，然后到了2007、2008年，也就世界金融危機爆發(fā)的那一年，全世界基礎(chǔ)貨幣的總量已經(jīng)到了4萬億，那么又過十年到了去年、前年的時候，這個數(shù)據(jù)是2018年的數(shù)據(jù)，有兩份材料，一份英國的寫21萬億，還有一份寫23萬億，我這里取嚴(yán)謹(jǐn)一點的算少了總不會錯吧，那么就是說21萬億，那么4萬億到21萬億漲了差不多五倍，意思呢這個十年大家QE、QE、QE放水行為越來越厲害，但總而言之呢每十年幾倍幾倍的漲，兩倍，三倍，四倍的漲。

幾十年下來世界的貨幣量現(xiàn)在到了二十多萬億美元的基礎(chǔ)貨幣，那么跟以前的1000億比的話是200倍啊，大家可以看到整個世界都放水了，這個放水是跟著美元放水，整個就放開來了，這是一個大概念。

那么在這個大概念下呢，美元世界秩序還這么維護(hù)著，但是這個放水的狀態(tài)，越來越寬松了，越來越泡沫化了，這是一個概念。

2）美元信用不斷下降的問題

布雷頓森林體系之后，70年代以后全世界因為美元跟黃金脫鉤，美元的主權(quán)信用管理越來越寬松，世界貨幣體系，基礎(chǔ)貨幣體系也越來越寬松。但是真正的量變引起質(zhì)變是2008年以后。

2008年以前的50年100年，美國政府的債務(wù)余額都沒有超過GDP的70%。美國議會里面有個不成文的經(jīng)濟學(xué)規(guī)則，第一條就是政府的債務(wù)，一般情況下都不得超過70%，在70%以內(nèi)政府發(fā)債都是可以同意的，都是合理的債，有信用的。第二個呢，無論如何不能讓他超過100%，100%是產(chǎn)生金融危機的，經(jīng)濟危機的。所以是一個杠杠，70下面是安全的，70-100是不安全的，過了100呢是必須守住的，那么還有一個呢，就是到了150一定經(jīng)濟爆炸，是崩盤的，是美元放棄信用的，最后喪失地位的一條線。那么這個三條線呢是一個不成文的在美國議會里面的一個規(guī)矩，那么我們?nèi)�世界各個國家一般也遵循這個規(guī)矩，就是說讓自己的債務(wù)，政府債務(wù)余額不要超過GDP的70%。我們中國政府，現(xiàn)在地方政府中央政府，統(tǒng)統(tǒng)加起來的債務(wù)余額40多萬億，是我們GDP九十多萬億、100多萬億的百分之四十幾，五十不到，哪怕我們有時候說中國有些隱性債務(wù)沒算進(jìn)去，如果把它算進(jìn)去加個十萬億，也就五十來萬億，百分之五十多一點。

我講這段話意思呢，世界各國一般都遵循這個規(guī)則，那美國人呢在過去幾十年也遵循，但這個十年他被突破了，突破以后在奧巴馬的時候有兩次要增加政府債務(wù)議會不同意，大家不發(fā)工資，然后上萬人回家不辦公了，公務(wù)員回家，憋了個三個月又放水了。然后過了一年奧巴馬又來一次透支，然后又這么拖了三個月。

實際上去年的四月份，特朗普要增加發(fā)債議會也不同意。憋到了6月底，7月份又放開了，我講這一段就是說美國擠牙膏式的這個債務(wù)控制，放水，控制、放水，這個過程，這個十年是愈演愈烈，以至于到了23.5萬億，跟他的GDP 20萬億多一點比，比例就變成了110%。這是一個概念。

那么我曾經(jīng)在2018年的時候在一次國際論壇上講過，美國地方政府還有6萬億債務(wù)，加在一起就現(xiàn)在實際上23加6萬億，就差不多30萬億，如果到了四五年三五年以后美國聯(lián)邦政府再加個五六萬億，地方政府再加個兩三萬億那不就跑到四十萬億去了嘛。那他的GDP如果從二十萬億增加到二十三萬億二十四萬億，他就跳到150%了。跳到150%有個特點，就是你如果有40萬億的債務(wù)，國債有短有長一般平均是十年期，也就是說每年要還10%的本金，40萬億就要還4萬億。然后40萬億的利息呢要1萬多億，那加在一起5萬多億，那你每年的稅收多少呢，財政收入多少呢？不就是五六萬億？如果你的五六萬億全部用來平衡債務(wù)本息，那你每年開支的五六萬億又要發(fā)債，這樣呢美國信用就到頭了。所以150%作為底線是正確的，是合理的一個理性的數(shù)學(xué)模型，現(xiàn)在之所以大家覺得沒問題，我們中國也有許多專家說美元要崩盤都是胡說八道，美元是信用最好的，是不會出問題的，這話眼下是不會錯，你到了美國政府債務(wù)余額超過GDP150%的時候，你看看到時候是怎么個樣子，要有點邏輯思維。所以在這個問題上，也要有清醒的判斷。

大家注意最近幾天這方面的文章突然多起來了，羅杰斯昨天出來一篇文章，要不了十年2030年以前世界將看不到美元。他這個話不是說看不到美元這張紙，而是說看不到美元繼續(xù)成為世界霸主的貨幣，美元地位沒了，他也分析了一大段。同樣這個星期美國橋水的董事長也發(fā)表了一篇關(guān)于債務(wù)與貨幣的文章，一萬字。也是這種觀點。所以大家現(xiàn)在已經(jīng)可以預(yù)感到不是要四五年，五六年，由于這場瘟疫，美國人這個救市今年就加了4萬億，明年再加個3萬億，它就變成30萬億，而美國GDP這兩年不要說負(fù)增長，大體零增長20萬億不變，兩年三年以后GDP和債務(wù)（的比例）就是150%了，這就是一個崩盤的概念�，F(xiàn)在誰最擔(dān)心美元信用？美國人，美國政府，美聯(lián)儲。它一方面把美元信用的空間用足用夠，以至于他花錢其他國家會鈔，這樣一種機制，一種自私自利的，以鄰為壑的，但對美國本身來說又是非常劃算的做法他要堅持下去，但他堅持下去的話，必須維護(hù)好美元的信用，如果美元信用真的崩掉了，他所有想賺便宜的做法都走不通了，所以美國政府很重視美元信用。

他不是從根本上重視，而是說用投機的辦法維護(hù)美元信用，大家注意美國政府最近有幾個動作，我體會就是非常在意，美元的信用。

大家注意兩個措施，也就是在疫情期間3月底、4月初美聯(lián)儲推出了兩個措施，第一個措施跟八九個國家之間形成貨幣互換，比如意大利跟美國之間，你要用美元你把意大利的貨幣跟我們兩國之間形成多少額度的貨幣互換。跟歐洲的國家，其他的國家包括跟澳大利亞等等。實際上是對這些國家本來都持有美國政府的國債，他如果現(xiàn)在需要錢的話把國債拋了變成美元收入去支付，現(xiàn)在有了這個貨幣互換系統(tǒng)你要美元可以我就直接給你，你把你國家的其他信用給我抵沖，別把國債拋了。他是為了讓人家不要拋國債，他就是要通過發(fā)國債，美聯(lián)儲買國債，買了國債以后讓其他國家把這個國債買過去，就把這個通貨膨脹就轉(zhuǎn)到別的國家去了。如果各個國家不買他的國債還在拋國債，那美元的信用基礎(chǔ)就瓦解了，這是一個措施。

第二個措施，美聯(lián)儲推出一個品種。就是，有關(guān)國家可以臨時性的以你這個國家持有的美國國債作為一種抵押品，然后美國政府就把相應(yīng)的美元借給你。利息很低，這樣一來你這個國家本來是要拋美債，換美元，現(xiàn)在不拋了。但是把這個國債作為一個抵押品，我把美元借給你。那么跟你拋了美債，美國政府把美元支付給他有什么區(qū)別呢？就產(chǎn)權(quán)上講這個國債澳大利亞并沒有拋掉，對美國國債的市場的信用沒變化。然后呢，是美國人借了一筆美元給澳大利亞，澳大利亞只是用他的國債做了一個抵押等等。這么一個周轉(zhuǎn)又使得那些國家這會別拋美國國債。這些都是美國人小心翼翼的用各種流動性便利的工具，事實上維護(hù)美債的信用，讓美債有較高的利率、較高的流動性，較高的安全性是美國十分在意的事。因為這是維系美元發(fā)行的信心基礎(chǔ)。

3）為什么各國政府愿意買美債

70年來世界的信用就在于各個國家都相信美元是最好的，都愿意買美債。我們中國原來4萬億現(xiàn)在3萬億美元的儲備，這3萬億的儲備，我們差不多33%買了美債。這里面最大的資產(chǎn)就是買的是美元，那你問為什么要去買它？

一，在世界各國的政府的國債當(dāng)中，美國的國債十年期國債是3%的利息，歐洲是0.45%的利息，日本幾乎是0，0.2%的利息。英鎊好一點百分之一點幾，總而言之美債效益最高。

二，政府的外匯儲備是要流動的，美國國債的流動性又很好。大家說到流動性很好是希望隨時要流動，其實這一萬億美債十年也沒流動，我們也沒拋過。但是不流動不等于不好動，要動就要動得了，這是第二個邏輯，有流動性。

還有一個就是安全性。不管怎么說美元可能會破產(chǎn)會壞賬或者貶值，但是他要出現(xiàn)這種狀態(tài)，概率是萬分之一，十萬分之一，或者是幾乎不可能，那么從這個角度講安全性好像也是比其他國家總歸更安全一點，所以在過去十幾年講這個話都很正確。

總而言之就是說美元這個市場的信用，美國政府也是很好的在想盡辦法在維護(hù)的。但本來維護(hù)這個信用最合理的做法就是美元要有嚴(yán)格的錨不能亂透支，不能亂發(fā)債，不能QE、QE無底線，這個才叫供給側(cè)結(jié)構(gòu)性的改革。現(xiàn)在他供給側(cè)上無底線的亂放水，然后在需求側(cè)上動著各種小腦筋來維持信用，長遠(yuǎn)看南轅北轍，所以，五年、十年以后長期看，這個做法要倒霉。但是短期看對美國政治家來說，三年以后，四年以后是別的人來當(dāng)總統(tǒng)的，我這個時候只要維持這個時候的好，或者我這會要是維持的好，我能再當(dāng)一輪總統(tǒng)，他的短期效應(yīng)，使得他是有這么一個短視的概念。

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來源：億歐