因“火速上市”而備受關(guān)注的網(wǎng)絡(luò)安全公司奇安信，終究還是褪下了光環(huán)。
自7月22日登陸科創(chuàng)板以來，奇安信股價(jià)不斷刷新新低，“上市即巔峰”的悲劇似乎再次上演。
盡管公司頭頂“網(wǎng)安科創(chuàng)第一股”的光環(huán)，并因收入增速持續(xù)翻番而被貼上行業(yè)黑馬標(biāo)簽。然而，硬幣的另一半?yún)s是，奇安信成立六年均未盈利，過去三年虧損接近20億元。
截止8月18日，公司股價(jià)報(bào)收于111.29元，較上市首日收盤價(jià)跌去17%。虧損雖然沒有阻礙公司上市，但在公司毛利率持續(xù)下滑、未見明顯扭虧信號的情況下，投資者終究是失去了信心。作為一家網(wǎng)絡(luò)安全公司，奇安信
目前股價(jià)似乎缺少足夠的安全邊際。

三年虧光20億
上市股價(jià)持續(xù)走低

成立于2014年的奇安信，原是360集團(tuán)旗下負(fù)責(zé)政企安全服務(wù)的公司。公司實(shí)控人正是原360集團(tuán)二號人物齊向東。
2015年，由于齊向東與周鴻祎在企業(yè)發(fā)展方向上的分歧，奇安信從360中分拆出來，成為了360的聯(lián)營企業(yè)，齊向東正式成為公司最大股東。
2019年4月，360將奇安信全部的22.59%的股本轉(zhuǎn)讓給中國電子，并正式終止奇安信使用“360”標(biāo)識或字樣許可，雙方“投資與被投資”、“授權(quán)與被授權(quán)”的關(guān)系宣告結(jié)束。
周鴻祎曾在接受采訪時(shí)表示，360兩次上市都是以自己為主，而齊向東說特別希望他自己能親自帶一家上市公司，360是為了要幫他完成上市夢想而退出。然而，從奇安信過去幾年的經(jīng)營情況來看，上市顯然不是一件容易的事。
數(shù)據(jù)顯示，自成立以來，奇安信已經(jīng)連續(xù)6年虧損。2017年-2019年，奇安信歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為-6.30億元、-8.72億元和-4.95億元，三年虧損達(dá)到20億元。截止2019年末，公司累計(jì)未分配利潤為-21.64億元。
科創(chuàng)板的推出及制度變革，讓持續(xù)虧損的奇安信趕上了難得的時(shí)機(jī)。2020年5月，奇安信正式披露招股材料，向科創(chuàng)板發(fā)起沖擊。
7月22日，奇安信正式登陸科創(chuàng)板。截至收盤，奇安信股價(jià)報(bào)收133.55元/股，公司總市值突破900億元。在此之后，公司股價(jià)持續(xù)走弱，不斷刷新上市新低。到8月14日，奇安信股價(jià)收于106.76元，較上市首日收盤價(jià)跌去20%。
持續(xù)的虧損并沒有阻礙奇安信上市，但投資者對一家市值近千億卻持續(xù)虧損的公司顯然信心不足。盡管奇安信表示公司持續(xù)虧損的原因在于“選擇了高研發(fā)投入且人員快速擴(kuò)張的發(fā)展模式”，隨著公司規(guī)模效應(yīng)的逐漸顯現(xiàn)，預(yù)期未來將實(shí)現(xiàn)盈利。
然而，公司期待中的規(guī)模效應(yīng)非但沒有顯現(xiàn)，虧損狀況反而有所加劇。最新版招股書披露，2020年上半年，奇安信實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入10.07億元，同比增長3.01%；扣非后凈利潤為-7.13億元。虧損金額較上一年同期（-5.61億元）進(jìn)一步擴(kuò)大。
在公司營業(yè)收入保持微弱增長的情況下，奇安信凈虧損出現(xiàn)進(jìn)一步擴(kuò)大，顯然與日趨激烈的行業(yè)競爭不無關(guān)系。在公司仍處在持續(xù)“燒錢”的狀況下，投資者似乎很難不選擇用腳投票，公司股價(jià)的低迷也就不足為奇。

行業(yè)競爭激烈
毛利率持續(xù)走低