北京時(shí)間2019年8月14日早間，美國(guó)“床墊電商第一股”Purple Innovation Inc.發(fā)布2019年二季度報(bào)。

單季營(yíng)收破億，增速放緩

報(bào)告顯示，Purple在2019年第二季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.03億美元，同比增長(zhǎng)35.96%；凈虧損734.1萬(wàn)美元，同比增長(zhǎng)32.08%。2019年上半年共實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.87億美元，凈虧損806.1萬(wàn)美元。

二季度報(bào)發(fā)出后，Purple宣布提高全年的業(yè)績(jī)目標(biāo)，預(yù)計(jì)全年?duì)I收將在4億美元至4.25億美元之間，同時(shí)基于樂(lè)觀的營(yíng)收前景以及持續(xù)的運(yùn)營(yíng)改善，預(yù)計(jì)調(diào)整后的EBITDA在2400萬(wàn)美元至2700萬(wàn)美元之間。

值得一提的是，這已經(jīng)是Purple在過(guò)去四個(gè)季度中第三次超出分析師預(yù)期。

2019年第二季度，Purple營(yíng)收突破一億美元。但在過(guò)去六個(gè)季度內(nèi)，營(yíng)收增速呈現(xiàn)放緩的趨勢(shì)，從2018Q1的三位數(shù)增長(zhǎng)下滑至2019Q2的35.96%。

相比之下，虧損規(guī)模雖然總體仍在擴(kuò)大，但增速總體也呈現(xiàn)下滑，并且在2018Q3、2019Q1虧損規(guī)模同比大大縮小，或許釋放了扭虧為盈的信號(hào)。

盈利能力、資產(chǎn)負(fù)債率：兩柄達(dá)摩克利斯之劍

Purple由兩位創(chuàng)始人Tony Pearce和Terry Pearc共同創(chuàng)辦。Tony具有航空材料方面的多年經(jīng)驗(yàn)，Terry擅長(zhǎng)生產(chǎn)制造、設(shè)計(jì)和項(xiàng)目管理，兩人的創(chuàng)業(yè)最初聚焦于減震液和緩沖材料領(lǐng)域，在公司取得三十多項(xiàng)緩沖技術(shù)專利后，兩人開始思考如何更好地利用所掌握的技術(shù)。2013年，兩人研發(fā)出一臺(tái)享有專利的床墊制造機(jī)器，并在兩年后通過(guò)眾籌將床墊推向了市場(chǎng)。

得益于特殊的材料和結(jié)構(gòu)，Purple床墊具有良好的承托性和透氣性，幾乎完全不會(huì)留存熱量，成本低于乳膠床墊，同時(shí)支撐力又優(yōu)于記憶棉床墊，因此很快受到消費(fèi)者的歡迎。2017年7月，打入市場(chǎng)僅有兩年的Purple通過(guò)與Global Partner Acquisition Corp（GPAC）合并，借殼在納斯達(dá)克上市，作為美國(guó)床墊電商第一股，萬(wàn)眾矚目，風(fēng)頭無(wú)兩。

然而，盈利能力和資產(chǎn)負(fù)債率已然成為Purple頭頂高懸的達(dá)摩克利斯之劍。

同其他家居電商、D2C品牌一樣，Purple也沒(méi)能逃離線上獲客成本不斷擴(kuò)大的泥潭。2019年第二季度，Purple銷售費(fèi)用高達(dá)3596.7萬(wàn)美元，是同期營(yíng)收的34.92%、同期支出的32.60%，巨額的銷售費(fèi)用大大拖累了Purple的盈利能力，是虧損的罪魁禍?zhǔn)住?/p>

與此同時(shí)，Purple的資產(chǎn)負(fù)債率過(guò)高。2019年第二季度的總負(fù)債為9973.6萬(wàn)美元，總資產(chǎn)為10309.9萬(wàn)美元，資產(chǎn)負(fù)債率為96.73%，且近六個(gè)季度一直維持在100%上下，發(fā)展嚴(yán)重依賴舉債。

但在未來(lái)走向上，Purple正在由高速發(fā)展期向平穩(wěn)發(fā)展期過(guò)渡。此前Purple經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流和投資產(chǎn)生的現(xiàn)金流常年為負(fù)，主要依靠融資活動(dòng)“輸血”，然而2019年第二季度經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流實(shí)現(xiàn)了轉(zhuǎn)負(fù)為正，與此同時(shí)融資活動(dòng)提供的現(xiàn)金同比下降78.01%，外界“輸血”正在轉(zhuǎn)變?yōu)樽陨怼霸煅�”�?/p>

和Casper、Wayfair等電商一樣，Purple也正在走向線下。2018年6月，它在與Mattress Firm的合作中新開了16家實(shí)體店，以期用實(shí)體店部分替代昂貴的線上獲客，提供全方位體驗(yàn)產(chǎn)品的機(jī)會(huì)，為這個(gè)主打“直接面向消費(fèi)者”的品牌增添觸達(dá)消費(fèi)者的新維度。

除了盈利能力和資產(chǎn)負(fù)債率等內(nèi)部問(wèn)題，Purple還要應(yīng)對(duì)一批強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。今年三月，Casper獲得了1.1億美元融資，估值超過(guò)11億美元，華爾街盛傳它將于年內(nèi)IPO的消息。并且，這位“勁敵”在2018年?duì)I收近4億美元，同比增長(zhǎng)49%，2019年的營(yíng)收很可能高于Purple。Saatva、Tuft&Niddle、Leesa、Nectar等同類企業(yè)同樣是Purple的對(duì)手。

最后，縱觀行業(yè)，很容易發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)規(guī)模的爆發(fā)期已經(jīng)過(guò)去，與此同時(shí)馬太效應(yīng)逐漸凸顯。這注定了床墊電商之間的競(jìng)爭(zhēng)將是一場(chǎng)生死存亡之戰(zhàn)。

多個(gè)床墊電商2018年和2019年業(yè)績(jī)擴(kuò)張速度的下滑，都佐證了此前許多行業(yè)人士的推測(cè)：美國(guó)床墊線上銷售占比存在“天花板”，這個(gè)天花板被認(rèn)為是20%-30%之間。2018年，美國(guó)床墊的線上銷售占比達(dá)到15%，“天花板”已經(jīng)近在眼前。作為床墊電商賽道數(shù)一數(shù)二的頭部企業(yè)，與其說(shuō)Purple近期的營(yíng)收增速放緩是后勁不足，不如說(shuō)是對(duì)大環(huán)境的正常反映。爆發(fā)期已然過(guò)去，隨著天花板逐漸逼近，床墊電商們要面臨的不是增量市場(chǎng)的誘人藍(lán)海，而是存量市場(chǎng)的殘酷拼殺。

2018年，美國(guó)有大大小小兩千多家床墊電商，僅有五百余家觸達(dá)到了消費(fèi)者，余下一千多家停滯在了創(chuàng)業(yè)的第一步。2019年，20%-30%的“紅線”如黑云壓頂，市場(chǎng)擴(kuò)張速度放緩，傳統(tǒng)床墊企業(yè)通過(guò)收購(gòu)入局，跨界者亞馬遜和沃爾瑪虎視眈眈。多方壓力之下，無(wú)論是Purple、Casper這樣的明星企業(yè)，還是籍籍無(wú)名、尚未開辟出一條向上之路的初創(chuàng)企業(yè)，在更為激烈的競(jìng)爭(zhēng)和更為嚴(yán)峻的考驗(yàn)面前，任何人都概莫能外。

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來(lái)源：億歐