10月11日，小米冰箱的發(fā)布，補(bǔ)全了它在電視、空調(diào)、洗衣機(jī)、冰箱——“家電四大件”的市場(chǎng)拼圖。

回頭看，2019年，已是小米布局生態(tài)鏈版圖的第六年。

在這六年時(shí)間里，小米打造的生態(tài)鏈密林野蠻生長(zhǎng)，并依靠自身的供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)和銷(xiāo)售渠道，已滲透智能家居、生活用品、可穿戴設(shè)備和出行等多個(gè)領(lǐng)域，共計(jì)200余家。

其中，就有成功赴美上市的可穿戴設(shè)備制造商華米科技，以及智能家居公司云米科技。

從2010年成立至今，小米已走過(guò)了九個(gè)年頭，距其在港交所上市也已過(guò)去一年有余。但在“小米到底是互聯(lián)網(wǎng)公司還是家電公司”這一老生常談的話題還備受爭(zhēng)議時(shí)，它最新一季財(cái)報(bào)則將輿論引向了新風(fēng)口。

據(jù)小米2019年第二季度財(cái)報(bào)顯示，截止2019年6月30日，其共投資公司超過(guò)270家，總賬面價(jià)值287億人民幣，同比增長(zhǎng)20.8%。與此同時(shí)，截至8月20日，它已投資12家供應(yīng)鏈公司，其中有3家已在科創(chuàng)板上市。

一時(shí)間，關(guān)于小米是否要變成一家投資公司的聲音四起，同時(shí)這12家供應(yīng)鏈公司也成為了行業(yè)關(guān)注的焦點(diǎn)。

“生態(tài)鏈”和“供應(yīng)鏈”雖兩字之差，但彰顯的小米投資野心則截然不同，如果說(shuō)小米生態(tài)鏈的打法成就了所到之處哀鴻遍野的“小米雜貨鋪”，對(duì)上游核心供應(yīng)鏈企業(yè)或技術(shù)企業(yè)的投資則表明了小米增強(qiáng)供應(yīng)鏈話語(yǔ)權(quán)，構(gòu)建技術(shù)基礎(chǔ)的決心。

雖然，小米并未明說(shuō)它們是誰(shuí)，但智東西經(jīng)過(guò)多方梳理和深度調(diào)查，其中上市的3家企業(yè)應(yīng)該逃不出晶晨股份、樂(lè)鑫科技以及方邦電子。

至于剩余9家企業(yè)，智東西則進(jìn)一步梳理了小米集團(tuán)兩年內(nèi)的相關(guān)投資，經(jīng)分析后初步判定應(yīng)在以下10家企業(yè)中。

不難看出，小米在持續(xù)打造生態(tài)鏈版圖的同時(shí)，也不忘另辟一片“竹林”外的投資戰(zhàn)場(chǎng)，將其涉獵范圍擴(kuò)展至供應(yīng)鏈公司。也就是說(shuō)，目前的小米正在走兩個(gè)方向的投資路徑，一條是生態(tài)鏈，偏向于產(chǎn)品品類(lèi)投資；另一條則是供應(yīng)鏈，偏向于技術(shù)投資。

這次，智東西將目光聚焦在小米供應(yīng)鏈的投資戰(zhàn)略，通過(guò)深度調(diào)查，探究這是否是小米在如今激流暗涌的供應(yīng)鏈?zhǔn)袌?chǎng)中的一次“試跳”？那些受到小米青睞的企業(yè)，是否是小米助推未來(lái)供應(yīng)鏈帝國(guó)建立的新武器？它們又將會(huì)給小米帶來(lái)些什么？

雖然目前看來(lái)，小米的供應(yīng)鏈投資并沒(méi)有之前的故事講得那么精彩，但在其中也依然能窺見(jiàn)雷軍對(duì)小米的核心技術(shù)，以及上下游市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的些許思考和行動(dòng)。

一、技術(shù)軟肋，加大研發(fā)投入和供應(yīng)鏈來(lái)救

一直以來(lái)，小米最大的硬傷莫過(guò)于自研技術(shù)能力不足。

從智能手機(jī)業(yè)務(wù)看，小米手機(jī)的生產(chǎn)靠代工，軟硬件也只能靠采購(gòu)，雖然2017年推出了澎湃S1芯片，但隨后的澎湃S2是“生”是“死”也杳無(wú)音訊。

從IoT業(yè)務(wù)來(lái)看，早在2014年，小米的產(chǎn)品線就已經(jīng)開(kāi)始顯現(xiàn)雷軍布局IoT領(lǐng)域的思考，并逐步豐富和發(fā)展�，F(xiàn)階段，小米智能穿戴和出行等設(shè)備還是以深度合作、品牌賦能和渠道資源等補(bǔ)給的形式為主。

那么小米的優(yōu)勢(shì)在哪？“白菜”。

不可否認(rèn)，小米死守的“5%”利潤(rùn)紅線，以低廉的價(jià)格優(yōu)勢(shì)和營(yíng)銷(xiāo)策略確實(shí)在市場(chǎng)中“殺”出了一片天。

但是，隨著國(guó)內(nèi)智能手機(jī)陣營(yíng)的華為、OPPO、vivo，IoT陣營(yíng)的阿里巴巴、百度和騰訊等大玩家的市場(chǎng)擴(kuò)張，以及嗅到市場(chǎng)蛋糕的新玩家不斷入局，小米想要長(zhǎng)遠(yuǎn)地占據(jù)可觀的市場(chǎng)份額，必須擁有一張核心自研技術(shù)的底牌。

2017年，小米的研發(fā)投入為31.51億，占總營(yíng)收2.75%。從同期的對(duì)手來(lái)橫向比較，蘋(píng)果的研發(fā)投入占總營(yíng)收比約5.1%，三星為6.4%，而華為則有15%。

時(shí)間再往后推，小米2019年第二季度的研發(fā)開(kāi)支約為15.56億人民幣，環(huán)比降低5.7%，同比增長(zhǎng)14.1%。而這一季度小米的營(yíng)收為520億人民幣，研發(fā)投入占比3.08%。

可見(jiàn)，小米確實(shí)在一步步地加大對(duì)技術(shù)研發(fā)的投資，以提升自研技術(shù)硬實(shí)力。

畢竟，它已將自己定位為“一家專(zhuān)注于高端智能手機(jī)，互聯(lián)網(wǎng)電視以及智能家居生態(tài)鏈建設(shè)的創(chuàng)新型科技企業(yè)”。

而當(dāng)下，小米要真正成為一家“創(chuàng)新型科技企業(yè)”，僅靠自研發(fā)力確實(shí)還有點(diǎn)吃力。這么來(lái)看，選擇開(kāi)辟供應(yīng)鏈投資新模式，倒也符合雷軍在搭建生態(tài)鏈時(shí)掃蕩市場(chǎng)、瘋搶公司的一貫套路。

話說(shuō)回來(lái)，小米的供應(yīng)鏈投資“戰(zhàn)場(chǎng)”與生態(tài)鏈投資有何差異？

一方面，小米通過(guò)投資生態(tài)鏈企業(yè)，與它們建立起一種采購(gòu)與供貨的關(guān)系，并提供相應(yīng)的資源和渠道，借此在眾多智能設(shè)備領(lǐng)域進(jìn)行布局，逐步讓米家終端智能產(chǎn)品逐步滲透到IoT的各個(gè)市場(chǎng)中。

例如，其生態(tài)鏈企業(yè)之一的九號(hào)機(jī)器人，就與小米共同打造了米家電動(dòng)滑板車(chē)，并在小米有品商城上鋪設(shè)營(yíng)銷(xiāo)渠道。

另一方面，它通過(guò)投資供應(yīng)鏈，以彌補(bǔ)自身技術(shù)硬實(shí)力不足的缺口，不僅能獲得這些企業(yè)提供原材料和產(chǎn)能資源，同時(shí)也為自身的產(chǎn)品供應(yīng)鏈帶來(lái)保障。

確實(shí)，當(dāng)下小米需要發(fā)力的，不僅僅是守住“江山”，逐步擴(kuò)張周邊業(yè)務(wù)，還要繼續(xù)加大研發(fā)投入成本，用科技創(chuàng)新來(lái)打破自主技術(shù)的研發(fā)瓶頸。

二、3家登上科創(chuàng)板，在晶晨占股3.16%

兩年前，小米組建了小米產(chǎn)業(yè)基金，以深入?yún)⑴c制造業(yè)，打通其在產(chǎn)業(yè)投資方面的布局，并放言要打造出中國(guó)制造業(yè)的BAT。

兩年后，雷軍在今年8月末的重慶智博會(huì)上表示，小米在過(guò)去兩年已將投資的供應(yīng)鏈版圖擴(kuò)展到了智能制造和半導(dǎo)體芯片產(chǎn)業(yè)，目前投資的12家企業(yè)中，已有3家成功在科創(chuàng)板上市。

不難看出，自6月13日科創(chuàng)板開(kāi)板以來(lái)，我國(guó)資本市場(chǎng)的規(guī)模進(jìn)入到了一個(gè)新的臺(tái)階，一時(shí)間融資不斷，同時(shí)也催生出了一批覆蓋半導(dǎo)體、電子設(shè)備和醫(yī)藥等領(lǐng)域的進(jìn)階創(chuàng)企玩家，一夜之間身價(jià)高漲。

在這場(chǎng)資本的瘋狂博弈中，截止目前已有30家公司在科創(chuàng)板上市，開(kāi)辟新戰(zhàn)場(chǎng)。而其中，成功登板的晶晨股份、樂(lè)鑫科技和方邦電子均為小米投資公司。

值得一提的是，小米在晶晨股份中的持股數(shù)最高，為1299.75萬(wàn)，持（流通）股占比3.16%。

是什么吸引了小米的垂青？實(shí)際上，這和小米長(zhǎng)期以來(lái)在IoT領(lǐng)域的廝殺息息相關(guān)。

小米玩的投資主要有兩類(lèi)，一類(lèi)是以小米生態(tài)鏈為主的戰(zhàn)略投資，另一類(lèi)是以小米基金為主的產(chǎn)業(yè)投資。

而成立于2003年的晶晨股份，則是小米試圖通過(guò)產(chǎn)業(yè)投資，以擴(kuò)張IoT業(yè)務(wù)版圖，對(duì)外撬動(dòng)社會(huì)資本的其中一根杠桿。

晶晨以研發(fā)多媒體智能終端應(yīng)用處理器芯片為主，簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，就是為智能機(jī)頂盒、智能電視和AI音視頻系統(tǒng)終端提供芯片。

技術(shù)方面，該公司研發(fā)的智能機(jī)頂盒和智能電視芯片均采用12nm制程工藝，擁有高規(guī)格超高清解碼、高動(dòng)態(tài)畫(huà)面處理、迭代的畫(huà)質(zhì)處理引擎等技術(shù)。同時(shí)，含有嵌入式神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)處理器的AI電視系列芯片，也是它正在開(kāi)發(fā)的一個(gè)重點(diǎn)。

基于這些技術(shù)優(yōu)勢(shì)，小米、阿里巴巴、百度、谷歌和亞馬遜等海內(nèi)外公司均成為了晶晨的客戶。其中，小米為該公司的前五大主要客戶之一。

2018年，晶晨對(duì)小米的銷(xiāo)售金額約2.62億人民幣，占同期營(yíng)收的11.06%，其中包括小米的相關(guān)電子產(chǎn)品和通訊技術(shù)。

基于這層合作關(guān)系以及小米的IoT戰(zhàn)略推動(dòng)，小米的投資自然也就水到渠成。

據(jù)招股書(shū)顯示，2018年11月2日，晶晨與小米的全資子公司People Better簽訂《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，晶晨將其持有發(fā)行人3.51%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給People Better，每股價(jià)格1.93美元。后者成為晶晨第六大股東。

有意思的是，智東西發(fā)現(xiàn)晶晨股份的實(shí)際控制人是一對(duì)夫妻，均為佐治亞理工大學(xué)電子工程專(zhuān)業(yè)碩士。丈夫John Zhong中文名為鐘培峰，持股28.02% ，妻子Yeeping Chen Zhong持股4.41%，同時(shí)后者的父親陳海濤，通過(guò)Cowin Group和Peak Regal分別持股9.68%和16.34%。

也就是說(shuō)，夫妻倆和岳父合計(jì)持有晶晨股份的58.45%股權(quán)。

家族持股超半的晶晨能給小米帶來(lái)什么？截至9月9日，晶晨股份的收盤(pán)價(jià)為91.73元/股，People Better持股市值為11.92億元。

它們除了股東關(guān)系之外，晶晨在多媒體智能終端領(lǐng)域的半導(dǎo)體技術(shù)，也成為小米在IoT領(lǐng)域開(kāi)疆?dāng)U土的重要武器之一。

與此同時(shí)，這亦是小米欲“復(fù)活”半導(dǎo)體“芯”戰(zhàn)場(chǎng)，與上游芯片企業(yè)開(kāi)展深入合作，以提高公司整體競(jìng)爭(zhēng)力的一個(gè)側(cè)寫(xiě)。

三、兩年投資8家半導(dǎo)體公司，為研發(fā)澎湃S2蓄力

小米的“芯”戰(zhàn)場(chǎng)格局如何？

2017年2月，小米帶來(lái)了首款自研芯片澎湃S1，成為了繼蘋(píng)果、三星和華為之后，第四家自研芯片的手機(jī)廠商。一時(shí)間，小米憑借澎湃S1這款性能可圈可點(diǎn)的終端芯片賺足了聲量。

然而一年后，下一代澎湃S2芯片幾乎杳無(wú)音訊。小米芯片“死”了嗎？也并不見(jiàn)得。

今年4月，小米將松果拆分為松果公司與南京大魚(yú)半導(dǎo)體公司，前者繼續(xù)進(jìn)行手機(jī)SoC與AI芯片的研發(fā)，后者則專(zhuān)注AI和IoT芯片與方案研究，并進(jìn)行獨(dú)立融資。

而這一步，也與雷軍在今年年初正式宣布啟動(dòng)小米的“手機(jī)+AIoT”雙引擎戰(zhàn)略不謀而合，同時(shí)雷軍還承諾，要在未來(lái)5年內(nèi)投入100億人民幣在AIoT領(lǐng)域。

這無(wú)疑是小米試圖突破技術(shù)研發(fā)短板的一個(gè)重要決定。

小米也知道，僅靠自研團(tuán)隊(duì)建設(shè)是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，投資自然也成為這家公司“復(fù)活”芯片業(yè)務(wù)的必經(jīng)之路。

小米也知道，僅靠自研團(tuán)隊(duì)建設(shè)是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，投資自然也成為這家公司“復(fù)活”芯片業(yè)務(wù)的必經(jīng)之路。

今年7月，小米一口氣入股兩家半導(dǎo)體公司，芯原微電子和恒玄科技。其中，小米持有芯原微電子2718.88萬(wàn)股，持股占比約6.25%，為芯原微電子第四大股東。

成立于2001年的芯原微電子，是一家平臺(tái)化芯片設(shè)計(jì)服務(wù)供應(yīng)商，其研發(fā)中心覆蓋中國(guó)和美國(guó)，研發(fā)芯片覆蓋移動(dòng)互聯(lián)設(shè)備、數(shù)據(jù)中心、IoT、可穿戴設(shè)備和智能家居等多個(gè)領(lǐng)域，并與華為、蘋(píng)果和微軟等科技巨頭均有合作關(guān)系。

與此同時(shí)，芯原微電子的前身與美國(guó)思略科技（Celestry Design Technologies）有著千絲萬(wàn)縷的關(guān)系。

這就不得不提到芯原微電子的創(chuàng)始人——戴偉民。其妹妹戴偉立為Marvell公司聯(lián)合創(chuàng)始人，弟弟戴偉進(jìn)則是圖芯（Vivante）公司的總裁兼CEO。

畢業(yè)于加州大學(xué)伯克利分校電子工程系的戴偉民也不簡(jiǎn)單，他曾擔(dān)任IEEE多芯片模塊會(huì)議的創(chuàng)始主席、IEEE IC /封裝設(shè)計(jì)集成研討會(huì)創(chuàng)始主席。

1995年，他創(chuàng)辦計(jì)算機(jī)輔助設(shè)計(jì)高科技公司Ultima，該公司在2001年被美國(guó)伯克利技術(shù)公司并購(gòu)，易名為思略科技（Celestry Design Technologies）。戴偉民則擔(dān)任聯(lián)合主席兼首席技術(shù)官，而伯克利技術(shù)公司的創(chuàng)始人之一胡正名，則是大名鼎鼎的FinFet之父。

隨著思略以1.35億美元被賣(mài)身給美國(guó)公司Cadence，該公司的其中一個(gè)部門(mén)被剝離，也就成為了今天的芯原微電子。

針對(duì)這筆投資，有業(yè)內(nèi)人士表示，芯原微電子將會(huì)為小米的澎湃芯片帶來(lái)更多的技術(shù)與算力支持，同時(shí)，也讓澎湃芯片能夠擁有NPU處理能力。

小米的造芯之路是曲折的，經(jīng)歷了芯片研發(fā)瓶頸、進(jìn)程慢和技術(shù)團(tuán)隊(duì)重組等困境后，如何解決技術(shù)能力不足的短板，則是它一直以來(lái)在努力的事。

而小米投資的這8家半導(dǎo)體公司，從短期看來(lái)，是它輸入外圍技術(shù)，以解決自研芯片技術(shù)瓶頸的投資戰(zhàn)術(shù)之一；從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，這也是小米沖擊上游芯片研發(fā)市場(chǎng)，打通產(chǎn)業(yè)鏈布局，以在我國(guó)當(dāng)下芯片之戰(zhàn)中釋放潛力的重要一步。

四、廣撒網(wǎng)智能制造行業(yè)，主攻機(jī)器人

雷軍為小米投資供應(yīng)鏈版圖畫(huà)的另一塊餅，則是在智能制造行業(yè)。

這塊餅有多大？智東西梳理并分析了小米兩年間涉及的相關(guān)投資，從中篩選出更有可能為小米投資的12家供應(yīng)鏈企業(yè)中，與智能制造企業(yè)相關(guān)的名單。

包括已上市的方邦電子在內(nèi)，共計(jì)5家智能制造企業(yè)，涉及機(jī)器人和高端電子材料制造2大領(lǐng)域，小米持股數(shù)共計(jì)超700萬(wàn)股。

其中，創(chuàng)鑫激光的IPO進(jìn)程目前是中止?fàn)顟B(tài)。據(jù)了解，主要原因在于該公司存貨占流動(dòng)資產(chǎn)比例超五成，兩成以上利潤(rùn)來(lái)自補(bǔ)助。

此外，在上市前，創(chuàng)鑫激光曾存在諸多業(yè)績(jī)對(duì)賭、上市對(duì)賭協(xié)議，并且多款曾觸發(fā)。但在上交所問(wèn)詢的過(guò)程中，該公司表示， 目前公司不存在尚待清理的投資協(xié)議，也不會(huì)對(duì)發(fā)行人的控股權(quán)穩(wěn)定產(chǎn)生不利影響。

那么，創(chuàng)鑫激光如何吸引了小米的青睞？

據(jù)招股書(shū)顯示，小米通過(guò)股份轉(zhuǎn)讓方式，陸續(xù)在1月和2月獲得創(chuàng)鑫激光股份，共耗資1.12億元。截至目前，小米持有創(chuàng)鑫激光326.65萬(wàn)股，持股占比約4.43%。

作為國(guó)產(chǎn)光纖激光器的排頭兵，創(chuàng)鑫激光在2016年到2018年主營(yíng)收分別為4.11億人民幣、5.86億人民幣和6.93億人民幣，營(yíng)收年均復(fù)合增長(zhǎng)率為29.36%。其中，該公司的兩大產(chǎn)品系列分別為脈沖光纖激光器和連續(xù)光纖激光器。

實(shí)際上，在當(dāng)下的激光器領(lǐng)域，越來(lái)越多的公司投身到光纖激光器市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)中。技術(shù)方面，中高功率光纖激光器的技術(shù)瓶頸和門(mén)檻都已基本突破，大大刺激了老玩家的轉(zhuǎn)型和新玩家的入局。

更重要的是，目前的光纖激光器市場(chǎng)尚未飽和，一大塊蛋糕尚等著分食。那么，在國(guó)內(nèi)光纖激光器企業(yè)遍地開(kāi)花的環(huán)境下，創(chuàng)鑫激光的優(yōu)勢(shì)在哪？

據(jù)《2019中國(guó)激光產(chǎn)業(yè)發(fā)展報(bào)告》數(shù)據(jù)顯示，創(chuàng)鑫激光目前在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)銷(xiāo)售額排名第二，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率為12.3%。

并不否認(rèn)，包括創(chuàng)鑫激光在內(nèi)的創(chuàng)企想要開(kāi)辟并進(jìn)擊國(guó)內(nèi)機(jī)器人和智能制造市場(chǎng)的野心，正中了小米的胃口，不僅收獲了小米這位大客戶，也得到了小米在資金和營(yíng)銷(xiāo)資源等方面的支持。

不難看出，面對(duì)正在穩(wěn)步增長(zhǎng)化的機(jī)器人和智能制造市場(chǎng)，以及AI技術(shù)發(fā)展和5G通信技術(shù)催生的行業(yè)新機(jī)遇，小米選擇對(duì)這些企業(yè)的投資，無(wú)疑是其構(gòu)建小米供應(yīng)鏈的重要布局之一。

成，小米又能順利敲開(kāi)一片市場(chǎng)紅利大門(mén)的鑰匙；敗，小米興許還留著更多的后手為這場(chǎng)“戰(zhàn)役”補(bǔ)血。

畢竟，小米誓要成為“國(guó)民級(jí)企業(yè)”的野心更大。

結(jié)語(yǔ)：小米兩路投資戰(zhàn)略的大突圍

一手生態(tài)鏈，一手供應(yīng)鏈，構(gòu)建了小米在產(chǎn)品業(yè)務(wù)和技術(shù)實(shí)力兩方面的投資突圍戰(zhàn)術(shù)。特別是在當(dāng)下IoT碎片化市場(chǎng)爆發(fā)，以及5G通信技術(shù)逐步商用落地的趨勢(shì)下，小米供應(yīng)鏈投資的開(kāi)啟，無(wú)疑是它試圖抓住市場(chǎng)機(jī)遇的一次蓄力與嘗試。

正如小米CFO周受資所說(shuō)，小米希望布局的是一個(gè)強(qiáng)大的中國(guó)供應(yīng)鏈生態(tài)。兩年投資12家供應(yīng)鏈企業(yè)，從半導(dǎo)體覆蓋到智能制造，這既是小米開(kāi)啟“手機(jī)+AIoT”雙引擎戰(zhàn)略的底氣，也無(wú)疑是它在構(gòu)建生態(tài)鏈基礎(chǔ)上的新突圍。

然而，這場(chǎng)突圍將是一場(chǎng)漫長(zhǎng)的持久戰(zhàn)。小米想要打通整個(gè)從上下游市場(chǎng)，并從中獲得話語(yǔ)權(quán)，它所做的努力還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。它當(dāng)下所面臨的問(wèn)題，除了“復(fù)活”澎湃芯片的重任之外，還有自研技術(shù)短板、組織管理架構(gòu)不成熟、IoT生態(tài)鏈?zhǔn)袌?chǎng)打通率低，以及一蹶不振的股價(jià)。

布局、廝殺、突圍，在這激流暗涌的市場(chǎng)中，小米一手握著資本和IP的底牌，一手握著尚未真正見(jiàn)起色的生態(tài)鏈和供應(yīng)鏈棋局，它是否能從這場(chǎng)持久戰(zhàn)中再次殺出一條血路？

再者，小米加緊布局的供應(yīng)鏈投資是否能真的為小米帶來(lái)技術(shù)創(chuàng)新？還是說(shuō)只有像蘋(píng)果那般，選擇并購(gòu)技術(shù)公司才能真正實(shí)現(xiàn)技術(shù)突破？

這所有的答案，讓時(shí)間來(lái)為我們驗(yàn)證。

溫馨提示：內(nèi)容僅供信息傳播，供參考.

來(lái)源：億歐